创始证券：市场定价暗示美联储1月或不降息，最早6月可能开始降息

PANews 1月10日报道，创始证券研究报告指出，12月非农就业数据表现参差不齐。美国就业市场整体呈温和下行趋势，但失业率边际改善，为美联储在1月采取观望态度提供了更多理由。结合最高法院可能宣布《国际紧急经济权力法》关税违宪的可能性，这对美股和美元可能是短期利好，但对美债则是利空。

新增就业、职位空缺和时薪增长数据表明，美国就业市场在12月仍相对疲软，但失业率的边际下降是少数亮点之一。从利率期货和美债走势来看，市场定价已反映美联储1月不会降息，最早可能在6月降息。与此同时，最高法院可能很快裁定《国际紧急经济权力法》关税违宪，这意味着经济预期边际改善、通胀压力减弱，但财政赤字也将扩大。

在美联储不急于降息且关税放松的背景下，短期美债面临诸多不利因素，很可能维持在高位。而美股则将受益于人工智能的积极前景和关税干扰的减少，特别是受关税影响的消费必需品和工业等板块，将展现出更强的韧性。