以太坊花了近五年的时间做了一些与头条新闻所暗示的非常不同的事情。价格在 4,800 美元的旧区域附近屡次失败，但在这种挫败感之下，长期底部仍在继续上涨。 2022 年的低点、2025 年的重置和 2026 年的抛售都在同一个更广泛的上升结构之上发展。这很重要，因为最近的下跌并没有破坏长期趋势。 ETH 回到结构的下部，到达图表上最深的移动平均线区域，并从大致相同的区域做出反应，而市场已经在该区域定价了一个更加黑暗的结果。价格现在正在重建到该基础之上，而旧的 ATH 仍然是明显的上限。
因此，该图表有两个截然不同的故事。上方，ETH 多年来一直在上升底部和 4800 美元的顽固阻力位之间压缩。下面的ETH/NVIDIA 比率显示了机会成本已经变得多么极端。英伟达在过去几年中占据主导地位，而以太坊则不断失去相对价值。该比率现在接近 2021 年之后整个跌势的下限，并开始转向。
这就是为什么我在这里以不同的方式看待 ETH。以太坊不需要英伟达崩溃。它只需要相对趋势停止变得更糟。如果 ETH 开始跑赢大盘，而美元图表继续从其长期基础恢复，那么资本轮换可能会变得比市场目前预期的更加重要。
关键水平仍然显而易见：突破该区间 4800 美元将结束多年的失败尝试，并将 ETH 再次带入价格发现阶段。该图表中最有趣的部分不是 ETH 今天的交易位置。这是在长期基础保持完好的情况下，有多少悲观情绪已经被压缩到结构中。
ETH 没有被摧毁。它被遗弃了。这些不是同一件事
因此，该图表有两个截然不同的故事。上方，ETH 多年来一直在上升底部和 4800 美元的顽固阻力位之间压缩。下面的ETH/NVIDIA 比率显示了机会成本已经变得多么极端。英伟达在过去几年中占据主导地位，而以太坊则不断失去相对价值。该比率现在接近 2021 年之后整个跌势的下限，并开始转向。
这就是为什么我在这里以不同的方式看待 ETH。以太坊不需要英伟达崩溃。它只需要相对趋势停止变得更糟。如果 ETH 开始跑赢大盘，而美元图表继续从其长期基础恢复，那么资本轮换可能会变得比市场目前预期的更加重要。
关键水平仍然显而易见：突破该区间 4800 美元将结束多年的失败尝试，并将 ETH 再次带入价格发现阶段。该图表中最有趣的部分不是 ETH 今天的交易位置。这是在长期基础保持完好的情况下，有多少悲观情绪已经被压缩到结构中。
ETH 没有被摧毁。它被遗弃了。这些不是同一件事