Bitwise Funds Trust 于 12 月 30 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了 11 只新的基于策略的交易所交易基金 (ETF) 的注册声明，这是加密货币投资领域的一项里程碑式举措。这是行业历史上规模最大的单日加密 ETF 备案活动之一。
拟议的基金预计将在提交后 75 天生效，并计划在纽约证券交易所 Arca 交易所进行交易。它们旨在通过混合投资结构为投资者提供有针对性的主要区块链协议的治理、实用性和原生代币的投资。这种结构将直接持有代币与投资欧洲交易所交易产品（ETP）相结合。
申请激增之际，资产管理公司在关键的监管转变后积极争夺市场份额。 2025 年 10 月，SEC 推出了加密 ETF 的通用上市标准，取消了之前的逐案审批流程，并显着加快了整个金融行业新产品的推出进程。
针对不同的区块链行业
这 11 只基金涵盖区块链生态系统内的多个前沿领域，每只 ETF 都专注于特定协议：
- DeFi 和交易：Bitwise AAVE Strategy ETF（去中心化借贷）和 Bitwise UNI Strategy ETF（Uniswap 的 DEX 和 Layer-2 网络）。
- 基础设施和可扩展性：Bitwise NEAR Strategy ETF（分片架构）和 Bitwise SUI Strategy ETF（基于 Move 的区块链）。
- Layer-2 解决方案：Bitwise STRK Strategy ETF，针对 Starknet 的 ZK-STARK 技术。
- 隐私网络：Bitwise ZEC Strategy ETF，跟踪 Zcash 的 zk-SNARK 实施。
- 专业协议：针对 Bittensor 的人工智能市场 (TAO)、Ethena 的合成美元协议 (ENA) 以及 Canton Network、Hyperliquid 和 TRON 区块链的资金。
投资结构与机制
每个拟议基金将采用相同的投资机制。该策略涉及将最多 60% 的资产分配给直接持有的代币，并将至少 40% 的资产分配给通过完全抵押的债务证券跟踪代币表现的欧洲 ETP。在正常市场条件下，基金将保持至少80%的指定代币、相关ETP和衍生品敞口。
一项可选功能允许向开曼群岛子公司分配高达 25% 的资金，该结构旨在帮助税务合规并提供进入某些衍生品市场的机会。
制度框架和值得注意的风险
Bitwise Investment Manager 将担任所有基金的投资顾问，投资组合管理由 Jennifer Thornton、Daniela Padilla 和 Gayatri Choudhury 领导。纽约梅隆银行被指定为传统证券的管理人和托管人，而数字资产托管则委托给 Coinbase Custody Trust Company 和 BitGo Europe GmbH。
尽管有这样的专业基础设施，但该文件明确概述了投资者面临的重大风险。其中最主要的是关于基础代币是否符合证券或商品资格的持续监管不确定性——分类转变可能会导致基金解散。此外，由于美国和欧洲交易时间之间的时区差异，对欧洲 ETP 的依赖带来了发行人违约风险和估值挑战。
这些基金打算获得受监管投资公司 (RIC) 的资格，如果将收入分配给股东，这将使它们能够避免基金层面的联邦税收。然而，股票的创建和赎回将主要以现金而非“实物”（使用实际代币）进行，与传统的 ETF 框架相比，这种结构可能会为投资者带来更高的资本收益分配。
重塑 ETF 格局
这份大规模文件扩展了 Bitwise 在加密 ETF 领域的积极扩张。此前，Bitwise Dogecoin ETF 等近期成功推出，以及 Chainlink 等追踪资产的产品也已提交申请。该公司此前曾预测，在消除审批瓶颈的新通用上市标准的推动下，到 2026 年可能会推出超过 100 只加密 ETF。
市场转变正在加速机构获取数字资产。整个 2025 年，Solana、XRP 和 Dogecoin 的 ETF 相继推出，Bitwise Solana Stake ETF 等产品迅速聚集了数亿资产。美国银行最近授权其财务顾问向客户推荐比特币 ETF，这是一项重要的认可，这可能会将其 3.5 万亿美元的巨额管理资产中的一部分转移到加密货币领域。
看涨长期前景
在这一活动中，Bitwise 的领导层保持着乐观但审慎的长期前景。首席投资官 Matt Hougan 预计，由于机构资本持续流入，比特币将在 2026 年创下历史新高，打破传统的四年周期模式。
Hougan 认为，比特币波动性的下降（预计到 2025 年低于 Nvidia 股票）反映了市场的成熟。他预计，随着摩根士丹利、富国银行和美林证券等主要传统机构准备分配，结构性市场变化和日益明确的监管将推动“十年的稳定增长”，而不是过去散户推动的爆炸性反弹。