作者：DLNews；编译：深潮 TechFlow
尽管处于市场下行周期，风险投资（VC）机构并未停止对加密领域的投资，但其评判标准已发生根本性变化——仅凭概念和PPT（演示文稿）就能融资的时代已经结束。根据DefiLlama数据及一线投资人的观点，当前加密一级市场的新逻辑清晰呈现：稳定币与支付基础设施、AI Agent以及机构合规工具成为三大热点赛道，而Andre Cronje、Tether等业内重要角色的活跃也预示着市场的结构性转变。
数据显示，今年2月，风险投资机构向加密初创公司共计投入8.83亿美元。这一数字相比去年同期牛市时的超10亿美元融资额下降了13%。当前，投资者在开支票时表现得更为审慎。
“去年，一个吸引人的叙事加上一份PPT就可能筹集到资金，”加密风险投资机构DWF Labs的管理合伙人Andrei Grachev对DL News表示，“今年，投资者想要看到实际的收入、真实的用户，以及产品能够穿越熊市周期的可靠理由。那种广撒网、碰运气的投资阶段已经结束了。”
Grachev同时指出，熊市往往蕴藏着机会，DWF Labs一些表现最佳的投资正是在市场下行期完成的。他强调了推动当前风险投资布局的三大核心主题：稳定币与支付基础设施、AI Agent，以及服务于机构的合规与资金管理工具。“这些领域或许听起来不够‘性感’，但它们是未来数千亿美元机构资本在进入加密市场前必须流经的管道。”
以下是2月份值得关注的主要融资案例：
Flying Tulip：融资2.06亿美元，构建一体化DeFi技术栈
由知名DeFi架构师Andre Cronje创立的Flying Tulip，本月通过代币销售完成了2.06亿美元融资。该项目旨在构建一个集成的金融技术栈，将现货交易、借贷和永续合约衍生品与其原生稳定币ftUSD整合在一个平台内，定位为垂直整合的流动性中心。
其一项核心创新是ftPUT结构，该结构赋予代币持有者永久赎回权，旨在为平台代币FT设定价值底线。项目筹集的资金将配置于Aave、Lido等相对保守的收益生成协议，以追求可持续的原生回报。此次大规模融资表明，融合了结构性下行保护与交易所级功能的DeFi模式正获得投资者的高度认可。
Whop：获Tether 2亿美元战略投资，估值达16亿美元
数字商品社交商业市场Whop获得了稳定币发行巨头Tether的2亿美元战略投资，投后估值达到16亿美元。该平台连接了数千名创作者与超过1800万用户，致力于软件、在线课程和订阅社区等数字商品的销售。
此次合作的关键在于整合Tether的钱包开发套件（Wallet Development Kit），以实现USDT及新推出的合规稳定币USAT的自托管结算。Whop表示，通过减少对传统银行支付通道的依赖，公司旨在加速全球创作者经济，特别是在新兴市场的支付效率。融资资金将用于支持其在欧洲和亚洲的市场扩张，并为AI驱动的商业工具开发提供支持。
Anchorage Digital：获Tether 1亿美元投资，估值提升至42亿美元
作为美国首家获得联邦特许牌照的数字资产银行，Anchorage Digital获得了Tether 1亿美元的战略股权投资，公司估值随之升至42亿美元。此项投资加深了双方已有的合作关系——在该合作下，Anchorage担任Tether合规美元稳定币USAT的受监管发行方。
Anchorage Digital为机构客户提供托管、质押、治理和结算等基础设施服务，扮演着连接传统资本市场与区块链原生金融的重要桥梁角色。此次融资进一步巩固了其在合规机构服务领域的领先地位。