在加密货币领域最新的基础设施竞赛中，区块链网络正在加剧竞争，以成为去中心化永续期货交易所（perp DEX）的主要主机。目前，众多连锁店正在积极推出或孵化自己的衍生品市场，寻求在中心化平台继续主导的交易量中占据更大份额。
衍生品构成了加密货币交易活动的大部分。最近周二 CryptoQuant 的数据突显了这种差异，中心化交易所的比特币现货交易量达到约 55,230 BTC，而衍生品交易量飙升至 506,600 BTC。
BNB Chain 增长执行总监 Nina Rong 表示，perp DEX 已发展成为核心基础设施。它们为交易者、做市商和机构参与者提供杠杆产品。 “当这些参与者在链上活跃时，他们会带来流动性、对冲活动和套利流，从而显着增加整体链上交易量并加强生态系统的交易环境，”她告诉 Cointelegraph。
区块链从托管转向构建
区块链的战略原理很明确：由于衍生品驱动了交易量的主要部分，因此成功的 Perp DEX 可以为其基础链吸引大量活动。 “从很多方面来说，这已经成为一场竞争：拥有最多数量成功衍生品平台的区块链更有可能在其生态系统内吸引并维持更高的交易量，”荣解释道。
BNB Chain 的竞争者是 Asterix，据 DeFiLlama 报道，Asterix 最近在永久性 DEX 中持有第二高的未平仓合约。 Rong认为Asterix的崛起帮助BNB Chain保持了市场份额。
其他连锁店正在采取更实际的方法，通过内部孵化项目而不是等待外部开发人员。例如，Aptos 孵化了 Perp DEX Decibel，并于 2 月份在其主网上线。 Decibel 基金会负责人 Brylee Whatley 指出，Layer-1 团队现在正在战略性地考虑如何利用他们的区块空间。他说：“许多 L1 团队意识到，他们最有能力了解自己链的机制，并在其之上构建应用程序。”
流动性整合不可避免
但是，仅仅推出永久性 DEX 并不能保证持续的流动性。 BitMEX 首席执行官 Stephan Lutz 强调，衍生品交易历来集中在几个主要场所。 “所有市场（衍生品和现货）都严重依赖做市商和强大的风险管理系统。这些参与者通常青睐已经拥有流动性和良好记录的平台，”卢茨表示。
“这意味着从长远来看，将每个链或代币的交易场所分开是低效的。鉴于交易者经常跨多个链和代币进行交易，我们认为整合几乎是一个自然的过程。”这种模式反映了传统金融，其中流动性最终在拥有最深订单簿和最强大基础设施的交易所（例如美国期货的芝商所）进行整合。在加密货币领域，币安、OKX 和 Bybit 等巨头长期以来一直集中了大部分衍生品交易量，尽管 Hyperliquid 等去中心化参与者正在取得进展。
Deribit 零售销售主管 Sidrah Fariq 指出，中心化交易所在订单处理、风险管理和隐私方面仍然具有优势，这对机构来说至关重要。与此同时，链上交易的支持者支持去中心化平台的透明度和可组合性。 Decibel 的 Whatley 表示：“您的订单簿位于区块链上且可验证，订单匹配遵循区块链本身设定的价格时间优先级。”
市场结构的“U型”未来
长期轨迹可能取决于 Perp DEX 是否能够提供独特的价值。荣建议，提供独特收益机会或交易场所的连锁店可能会获得优势。如果平台变得过于相似，生态系统之间可能会出现碎片化。
相反，市场动态可能会推动重新整合。卢茨警告说，流动性过于分散会导致利差扩大和市场更加波动。他预测生态系统将出现“U 型”发展：新平台上的初始活动激增，随后随着势头消退而下降，可能导致流动性重新集中。
随着永续期货市场越来越多地决定流动性形成的地点以及交易者管理风险的方式，它们正在成为基础设施。区块链之间争夺主导 Perp DEX 的竞赛现在已成为生态系统增长和交易量霸主的中心战场。