如果 NVDA 在一年内保持全球最有价值公司的地位，Marex 与 Nvidia 相关的“预测市场债券”将支付 7%，将 Polymarket 式的赔率纳入保本信贷。

Marex Group 创造并出售了其所谓的首个“预测市场债券”，这是一种结构性票据，如果英伟达公司在一年内仍是全球市值最大的公司，则以美元支付 7% 的年息，如果不是，则仅返还本金。总部位于伦敦的 Marex 正在向机构客户推销该工具，作为表达通常在 Kalshi 和 Polymarket 等事件驱动平台上交易的观点的一种方式，但不会出现传统预测市场的全有或全无的损失情况。据彭博社报道，回报取决于一个可观察到的结果：英伟达在成熟时在全球股票排行榜上的地位，投资者主要面临 Marex 自身的信用风险，而不是直接的股票下跌风险。

正如 X 的几位市场评论员指出的那样，该结构将零息债券与嵌入衍生品混合在一起，复制了事件市场和期权柜台所暗示的赔率，在保留本金的同时有效地“赌博收益”。一位用户 @trevorlasn 直言不讳地总结了经济学：“通过本金保护，您可以获得 7% 的收益？这只是一种具有更好营销效果的结构化票据，哈哈。”而 @StephGuildNYC 则问道，“这难道不是一种本金保护的结构性票据吗？它们已经存在很多年了。”

另一位评论员 @JamesChristoph 警告说，“这里的风险回报听起来不错，但回报却相当糟糕”，这呼应了长期以来对结构性票据往往有利于发行人而不是买家的批评。在一个单独的 X 帖子中，@MickBransfield 更广泛地描述了这笔交易：“如果 nvidia 保持全球最大公司一年，marex 会发行一张债券，支付 7% 的利息。预测市场刚刚收到了一份招股说明书。”

Nvidia、人工智能繁荣和预测市场的制度转向

根据最新的市场数据，英伟达目前的市值约为 4.3 万亿美元，处于全球人工智能行业的中心，仍然是全球市值最高的上市公司，领先苹果超过 4000 亿美元。该票据的 7% 美元优惠券有效地定价了 Nvidia 能够在一年内保住第一名的可能性，随着投资者争论人工智能周期能跑多远，这个问题在链上预测场所上一直被积极讨论。这些场所发展迅速：2026 年 1 月，仅 Polymarket 的交易量就达到了约 120 亿美元，随着用户对政治、大宗商品和加密货币价格的投机，产生了超过 1100 万美元的链上费用。纽约证券交易所的母公司洲际交易所已承诺向该行业投资 20 亿美元，其中包括对 Polymarket 的新投资 6 亿美元，这突显了事件合约如何渗透到主流市场基础设施中。在最近关于 Polymarket 通过 Jupiter 与 Solana 整合的 crypto.news 报道中，预测市场被描述为“进入 2026 年迅速扩张”，这一背景有助于解释为什么 Marex 现在将此类结果纳入受监管的信贷产品中。

Marex 交易也随着加密原生预测市场加深与传统资产的联系而落地，Polymarket 推出了由 Pyth Network 的价格反馈支持的股票和商品合约，以及 Deepcoin 等中心化交易所集成了与宏观和加密货币结果相关的“事件合约”。另一篇 crypto.news 报道强调了 Vitalik Buterin 如何在 Polymarket 部署了约 440,000 美元，通过减少“疯狂模式”尾部风险押注获得了约 70,000 美元的利润，这说明经验丰富的交易者已经将这些市场视为收益类工具，而不是纯粹的赌博。在此背景下，Marex 的债券可以不那么被解读为一次性的好奇心，而更多地被解读为链上事件投机与链下结构性信贷之间的明确桥梁，该桥梁以美元优惠券而不是代币来表示预测风险。