中东冲突爆发一个多月后，美国股市不仅收复失地，更走出了一轮强劲的上涨行情。华尔街似乎正在选择性地“屏蔽”地缘政治噪音，将注意力重新投向经济基本面与科技浪潮。
数据显示，标普500指数自3月27日以来累计上涨近10%，纳斯达克100指数同期涨幅约12%，并录得连续10个交易日上涨，这是该指数自2021年以来最长的连涨纪录。
更为关键的是，标普500指数已在本周初的交易中，完全收复了自伊朗地缘冲突事件爆发以来的全部跌幅。
“市场似乎已经宣布自己赢得了与伊朗的‘战争’，尽管这场冲突本身尚未真正结束。”高盛交易台Delta One部门负责人Rich Privorotky指出。他补充说，虽然现在宣布胜利可能为时过早，但股市显然认为局势已经稳定下来。
市场的逻辑正在发生显著切换。BCA Research首席美国投资策略师Doug Peta表示：“股票市场，乃至整个金融市场，似乎都不太在意霍尔木兹海峡的局势了。”
AI与芯片股引领反弹
在此轮反弹中，人工智能（AI）领域的“领头羊”企业表现突出。所谓的“美股七巨头”（Mag 7）持续走强，在过去10个交易日累计上涨15%。芯片板块成为重要推手，彭博数据显示，其盈利预期在短期内大幅跳升，高盛指出，仅英伟达和美光两家公司就预计将贡献本季度标普500指数每股收益（EPS）增长的逾50%。
多资产类别联动 市场流动性恢复
这轮反弹不仅限于股市。美债收益率随油价下跌而走低，比特币突破冲突爆发以来新高，黄金价格也回升至高位。与此同时，美元持续走弱，几乎回吐冲突以来的全部涨幅。市场流动性也显著改善，标普500成分股的盘口流动性已从低谷大幅回升。
资金“追涨”与空头回补
对于这轮强势反弹，市场交易员描述为“资金流向是单向的”。机构投资者在抛售后重新关注基本面，系统性基金（CTA）大举买入，而空头回补也加速了上涨进程。高盛交易台将“七巨头”的持续强势归因于地缘政治背景改善带动对冲头寸回补、市场提前布局强劲财报预期以及持续的股票回购等因素。
财报季接棒 基本面重新定价
随着财报季拉开帷幕，市场叙事获得数据支撑。摩根大通、花旗等大型金融机构的一季度财报显示，尽管存在诸多担忧，但家庭和企业部门状况依然稳健。同时，最新的生产者价格指数（PPI）数据也为市场提供了支撑。
股市与油市出现背离
值得注意的是，当前股市的乐观情绪与油市的谨慎态度形成了对比。WTI原油期货价格下跌，市场关注伊朗可能暂停部分石油出口以推动谈判的消息。原油远期曲线显示，原油市场认为供应中断的解决需要更长时间，这与股市的“前瞻性”乐观判断存在差异。
反弹之后风险犹存
尽管市场情绪好转，但多位策略师对后市保持审慎。RBC Capital Markets的Lori Calvasina警告，战争的不确定性及其连锁效应，仍使“增长恐慌式回调”的风险高悬。也有策略师对标普500指数能否立即突破历史新高持怀疑态度，认为需要和谈取得实质性进展。不过，资深策略师Ed Yardeni等人则相对乐观，认为金融市场正在学会与地缘冲突共存，并判断市场底部或已形成。