参议院银行小组在周四加价之前发布 CLARITY 法案草案

参议院银行委员会于周三午夜刚过，发布了《澄清法案》的草案文本，该法案可以永久豁免比特币和以太坊来自联邦证券法，先于本周计划于周四的加价。

委员会主席 Tim Scott、数字资产小组委员会主席 Cynthia Lummis 和参议员 Thom Tillis 经过数月的两党谈判（包括最后一刻的稳定币）联合发布了文本产量妥协和开发者保护协议。

斯科特在联合声明中表示，该法案“反映了整个委员会认真、善意的工作”，并补充说，该法案“提供了美国人应得的确定性、保障措施和问责制。”

卢米斯表示，这段文字代表了“近一年的两党合作、血、汗和泪水”。 “怀俄明州处于领先地位，华盛顿正在迎头赶上，”她补充道。

该法案在 1 月份停滞，原因是 Coinbase 取消了对稳定币收益率限制的支持，推迟了原定的委员会投票。蒂利斯和参议员安吉拉·艾尔布鲁克斯后来促成收益率妥协。

周四的委员会投票将推动该法案退出委员会，尽管该法案仍需要民主党的支持才能在参议院全体会议上获得通过。

未来的限制

该法案草案中的一项关键条款包含语言，该条款将禁止美国证券交易委员会将自 2026 年 1 月 1 日起作为美国上市现货交易所交易产品主要资产的任何代币归类为证券。值得注意的是，截至该日期，比特币和以太坊在美国交易所都有现货 ETF 交易。

草案第 105 条还禁止 SEC 将数字资产归类为证券，如果美国法院在颁布前发布不可上诉的判决发现数字资产不是证券。这两项规定一起意味着该机构无法重新审视比特币或以太坊的法律地位，无论未来的执法优先事项如何。

同时，法案草案第 102 条还创建了一个认证流程，根据该流程，代币发行者可以向 SEC 提交证据，证明其代币不是证券。如果该机构在 60 天内未提出异议，则备案将生效。

与Sec结合。 105 ETF 截止，这两项条款共同极大地限制了 SEC 对数字资产行使管辖权的方式和时间。

Zeus Research 分析师多米尼克·约翰 (Dominic John) 告诉 Decrypt，后一项条款“创造了一种沉默等于安全港的制度”，SEC 的不回应“在没有充分实质性审查的情况下有效地授予了监管合法性”。

约翰补充道，这可能会出现“速度取代审查”的情况，并将负担“从发行人的责任转移到薄弱的长期执行和投资者保护保障措施上”。

约翰说，将非证券状态锚定在固定日期“优先考虑市场成熟度而不是现实”，并警告说，日期驱动的指定可能会永久豁免投资者保护标准，“无论资产如何发展”。

去中心化清算基础设施公司 Yellow Network 的董事长兼联合创始人 Alexis Sirkia 告诉 Decrypt，收益率妥协解决了“剩下的悬而未决的问题之一，这些问题让机构参与者有理由等待”。

Bellet 补充道，做市商和机构流动服务台“一直在其链上策略上以持有模式运作，正是因为监管范围尚未明确”。

Bellet 警告说，60 天的窗口期“仅取决于委员会的部署能力”，边缘案件有可能被漏掉。他补充说，ETF 截止日期“将市场接受度与法律地位混为一谈”，从而创建了一个与“哪些资产恰好在特定日期之前获得 ETF 批准”相关的两层系统。