随着 Coinbase 增加 10 万美元的 SOL 抵押贷款，SOL 能否达到 200 美元？

Coinbase 现在允许用户通过 Base 上的 Morpho 以 SOL 借款最高 10 万美元，随着该代币重新测试 200 美元，Solana 将成为其第三大抵押品支柱。

据 The Block 报道，Coinbase 已扩展其链上加密借贷产品，将 Solana 作为抵押品，通过与 Base 网络上的 Morpho 借贷协议集成，用户可以以 SOL 持有的资产借贷最多 100,000 美元。

Coinbase 将 SOL 视为其第三大抵押支柱

该产品之前支持比特币和以太坊作为抵押资产，SOL (SOL) 的添加标志着首次将主要的非 BTC、非 ETH Layer 1 添加到 Coinbase 的贷款堆栈中，反映了交易所的评估，即 Solana 已达到作为可靠贷款抵押品所需的流动性深度和机构接受度。

Coinbase 金融服务和忠诚度产品主管 Ben Shen 明确围绕平台战略制定了这一举措，表示增加 SOL 抵押品是“Coinbase 成为交易和持有 Solana 的最佳平台的重要一步”，它反映了该公司更广泛地推动建立“一切交易所”——用户可以在不离开 Coinbase 生态系统的情况下交易、持有、赚取、借贷和结算任何主要资产的单一场所。自去年推出加密借贷产品以来，Coinbase 已累计发放超过 23 亿美元贷款，其中比特币占总贷款额 21.7 亿美元，ETH 约为 1.1 亿美元，XRP 为 3160 万美元，其次是 cbETH、DOGE、ADA 和 LTC 等较小头寸。

SOL 目前的交易价格约为 171 美元，已从本周期早些时候高于 260 美元的高位回落，并且处于一个主要交易所的抵押贷款服务的增加历来起到温和但持久的价格支撑作用的市场：原本可能出售 SOL 以提高美元流动性的用户可以转而借入其头寸，从而减少现货抛售压力，同时保持敞口完好。这种动态在比特币借贷市场中得到了充分证明，比特币抵押贷款的增长被认为是长期持有者能够提取流动性而不会引发早期周期特有的强制抛售的一个结构性原因。

“Everything Exchange”策略在 3.94 亿美元的季度亏损中幸存

SOL 贷款的推出与 Coinbase 第一季度收益披露的消息周期相同，后者显示净亏损 3.941 亿美元，员工人数减少约 14%。这些数字反映了交易量下降和 Coinbase 积极产品扩张的成本带来的更广泛的收入压缩，但首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 始终将近期损失视为为他所说的“所有金融上链”不可避免的迁移而建设基础设施的代价。机构分析师似乎同意这一框架：Bernstein、Benchmark 和 Rosenblatt 都维持了对 COIN 股票的买入评级，Bernstein 特别指出，Coinbase 正在通过累积数据点“逐步验证其 Everything Exchange 策略的可行性”，例如发放的 23 亿美元贷款和上个月完成的英国市场扩张。

对于 Solana 的价格轨迹来说，Coinbase 贷款整合是本周汇聚的几个机构信号之一。 Huma Finance 的 V2 PayFi 平台在最近的 crypto.news 报道中进行了详细介绍，该平台基于 Solana 构建，最近在一次遗留的 Polygon 漏洞利用中幸存下来，这突显了其 Solana 原生重建的架构优势。与此同时，crypto.news关于 SUI 单日涨幅 31% 的报道表明，供应冲击和新的机构产品如何将高流动性第 1 层代币数月的横向价格走势压缩为数日的垂直波动。

SOL 的股价约为 171 美元，需要上涨 17% 才能重新测试 200 美元（该水平在 2026 年初大盘调整之前曾短暂保持过），并且需要反弹 52% 才能挑战其周期高点 260 美元以上。 Coinbase 抵押品的增加本身并不会产生这种举动，但它确实通过为大型 SOL 持有者提供不需要出售的美元流动性选择来消除一个结构性摩擦点，并且它扩展了 Coinbase 对 Solana 的机构信誉，就像 BTC 和 ETH 贷款帮助这些资产正常化为资产负债表工具一样。结合周二的另一篇 crypto.news 报道中标记的山寨季轮换信号，在短期内明显突破 180 至 185 美元，看起来比 Coinbase 将 SOL 与比特币放在同一抵押品架上之前更容易实现。