Solana 强劲的网络需求能否抵消 7 月份的代币解锁压力？

从纸面上看，Solana 的 [SOL] 7 月代币解锁日历看起来非常悲观。

从宏观层面来看，市场已经处于熊市阶段，大盘资产跌破关键支撑位，并以明显的投降信号拉开了第三季度的序幕。在此背景下，Solana 最新的代币解锁时间表来得实在是太糟糕了，就在 SOL 6 月份收盘价下跌超过 10% 之际。

十四个基于 Solana 的代币将于 7 月解锁，如下图所示。 PUMP 位居榜首，价值 1.2365 亿美元的代币计划于 7 月 12 日进入流通，流通量大幅增加 21.35%。其他几个 Solana 生态系统代币也将在整个月解锁，从而增加近期供应压力。

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来源：X

自然，问题是：这对于 SOL 意味着什么？

在正常情况下，一波代币解锁通常是看跌的悬念。随着越来越多的代币进入流通，市场普遍预期卖方压力将会加大，这可能会影响代币价格和生态系统情绪。不过，从技术角度来看，Solana 讲述的是一个不同的故事。

尽管 6 月底下跌超过 10%，但 SOL/ETH 货币对在当月上涨超过 13%，这表明 Solana 相对而言继续跑赢大多数大盘资产。如果说有什么不同的话，那就是这种相对强势表明市场已经在吸收预期的供应过剩，这可能会让 SOL 再次偏离大盘。

Solana 的 7 月代币解锁能否加剧 SOL 分歧？

尽管市场整体疲软，但整个 Solana 生态系统的活动仍然保持强劲。

最明显的例子之一是 Pump.fun。最近，memecoin 启动板的 24 小时收入超过了 Hyperliquid 和 Polymarket，这凸显了仍在 Solana 生态系统中流动的用户活动水平。这很重要，因为健康的链上活动可以帮助吸收传入的代币供应。

下面的图表强化了这一观点。 Solana 继续每秒处理约 1,200 笔交易 (TPS)，平均每日交易量约为 1 亿笔，吸引了 430 万独立每日活跃用户，今年迄今已产生超过 1 亿美元的交易费用。

来源：Artemis

在此背景下，即将到来的代币解锁改变了叙事。

它们并没有被孤立地视为供应冲击，而是与一个显然仍在大规模吸引和留住用户的网络并存。反过来，这种需求有助于增强 SOL 的相对实力。

因此，Solana 在 7 月份继续跑赢其他山寨币的可能性看起来越来越大。随着 Solana 上额外发行 USDC 的流动性扩大，且链上活动保持较高水平，市场似乎更有能力吸收即将到来的供应。

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最终摘要

代币解锁增加了近期供应压力，但 SOL 的相对强势表明其中大部分可能已经被定价。
强劲的链上活动和流动性增长可以帮助 Solana 吸收新供应并保持跑赢大市。