VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 周日表示，在采用允许出售比特币的新资本框架后，MicroStrategy (MSTR) 现在像“对冲基金”一样运作，这一举措从根本上改变了投资者在该公司的所有权。
Sigel 在 Scott Melker 的播客中发言时质疑，考虑到 MicroStrategy 不断发展的战略，其股票是否值得以高于其净资产价值 (NAV) 的价格进行交易。 “你购买的是一家可以交易五件事的对冲基金：自己的资本和比特币，”他说。 “你为这样的对冲基金支付多少市盈率？我付的钱很低。”
这一转变是在 MicroStrategy 在最近的 8-K 表格文件中披露建立“比特币货币化计划”之后发生的，该计划授权该公司出售比特币，为 25.5 亿美元的储备金提供资金，支付优先股股息和利息义务，并为高达 20 亿美元的合并证券回购提供资金。尽管有这一新的授权，但文件确认 6 月 22 日至 6 月 28 日期间没有出售比特币，持有量保持在 847,363 BTC 不变。
Sigel 指出，VanEck 上周在内部得出结论，“球在 Saylor 的手中”，指的是董事长 Michael Saylor，因为越来越大的压力迫使战略决策。他将周末的公告描述为有效地发出了“基本上是出售一些比特币”的意图。
MicroStrategy 的股价周五收盘上涨超过 8%，而 Stocktwits 上的散户情绪仍处于“极度看涨”区域，但总体讨论仍处于“正常”水平。
Sigel 在强调杠杆风险时表示，“杠杆的运作方式很有趣。上涨的感觉真的很好”，但他警告说，公司可能会在市场低迷期间被迫抛售。
Sigel 还主张为比特币财务公司制定“生前遗嘱”条款，要求管理层在股票交易价格持续低于资产净值指定倍数的情况下解散公司，出售其持有的比特币，并向股东返还现金。他与由于治理问题而经常以大幅折扣（0.3 倍至 0.4 倍资产净值）进行交易的新兴市场企业集团进行了比较，他认为这种机制将保护少数股东并可能缩小估值差距。播客主持人斯科特·梅尔克（Scott Melker）观察到，塞勒最近的信息“已经把罐头踢得足够远”，暂时放松了审查，并指出与战略相关的人物的尖锐公开评论有所减少。 Sigel 同意这一评估。