比特币回升至65,000美元附近，但涨势难以扩大为更广泛的反弹。周三，该资产在短暂突破66,000美元后交易于约65,975美元，创下6月初以来最高水平。美国现货比特币ETF周二录得2.032亿美元净流入，连续六个交易日呈现正流入。然而，这些流入规模仍远小于5月和6月合计69亿美元的资金撤出。目前的主要障碍已不再局限于加密市场本身。比特币正面临来自AI投资热潮的压力，这股热潮正在影响通胀、利率、债券收益率，并分流投资者资本。
AI热潮使通胀持续高企。美联储6月会议纪要直接将对部分近期通胀压力的根源指向人工智能投资。官员们表示，数据中心、电力及高科技设备的强劲需求正在推高价格。他们还警告称，AI投资可能使经济增长持续高于可持续水平，从而加剧通胀的持续性。最新的企业财报显示了这种需求的规模。Alphabet将其2026年预期资本支出上调至1950亿至2050亿美元，此前谷歌云业务最新季度收入同比飙升82%。微软预计本财年资本支出约1900亿美元，其中约250亿美元来自组件价格上涨。与此同时，英伟达最新季度数据中心收入同比增长92%，达到752亿美元。这些数字表明，企业仍在芯片、服务器、能源和建设能力方面激烈竞争。美联储主席凯文·沃什表示，截至第一季度，高科技设备投资同比增长近25%。他表示，央行正在关注其对通胀和就业的影响。
高利率留给比特币的资金更少。这对比特币而言至关重要，因为持续的通胀削弱了美联储降息的能力。美国6月通胀因能源价格下跌而有所缓解。然而，消费者价格指数仍较去年同期高3.5%，生产者价格指数涨幅达5.5%，二者均高于美联储能够快速放松政策的水平。债券市场已做出反应。两年期美国国债收益率周三升至4.301%，创一年多来新高；10年期收益率接近4.66%。更高的收益率使政府债券和现金相对于比特币等波动性资产更具吸引力。BestChange高级分析师Nikita Zuborev描述了同样的压力：“目前，昂贵的美元和高债券收益率正在将流动性从加密货币等风险资产中抽走。”此外，美元因利率预期上升和中东紧张局势重燃而获得支撑。这对比特币构成了另一个问题，因为美元走强时比特币往往表现不佳。
AI股票正在争夺同样的资本。InvestFuture主编Evgeny Popov表示，此前可能进入加密货币的资金正在流向与AI、芯片、数据中心和能源基础设施相关的公司。“这就是投资者目前看到资金、增长和更清晰未来故事的地方，”波波夫说。市场表现大体支持他的观点。截至本周，半导体股2026年累计涨幅仍约为69%，而比特币今年仍下跌约25%。比特币在7月份的表现优于芯片股，表明部分资金可能正在回流，但长期差距仍然很大。比特币可能需要比几天ETF流入更多的动力才能突破6万至7万美元的区间。更强劲的走势可能需要通胀下降、债券收益率回落、美联储立场不那么鹰派以及持续的机构需求。美联储的下一次利率决策将于7月29日公布。在此之前，比特币仍处于ETF流入改善与AI投资周期推高资金成本之间的夹缝中。