据多位分析师透露，去中心化交易所（DEX）Hyperliquid正在测试一项名为“Stars”的KYC（了解你的客户）功能，并引入允许列表机制。该功能允许部署者创建最多包含1万个地址的HIP-3（商品期货）交易白名单，未被列入的地址仅能存入资金而无法交易。这一设计引发市场对其走向中心化交易所（CEX）模式的猜测。
多数分析师认为，此举旨在为美国用户激活前端交易接口，可能命名为“Hyperliquid U.S.”。加密货币投资者McKenna也持类似观点，并表示：“Hyperliquid Labs、HPC和TradeXYZ与美国SEC/CFTC的沟通显然已取得进展，基础设施正在为进入美国市场而搭建。”另一位分析师补充说，这很可能将美国用户和做市商（MM）的订单簿（流动性池）与Hyperliquid庞大的离岸部分隔离。
Hyperliquid并非首个引入该功能的DEX。上周，Uniswap推出了首个“许可池”，同样采用白名单机制。Uniswap首席执行官Hayden Adams表示，此举旨在确保“受监管代币和代币化资产”的交易合规。如今Hyperliquid成为第二个探索类似KYC功能的DEX，其设计很可能为了使代币化资产交易满足美国合规审查。
值得关注的是，Hyperliquid此前已成为首个开始筛查并屏蔽受制裁HTX交易所（原火币全球，孙宇晨旗下）关联地址的DEX。最新举措发生在其与美国监管机构就美国市场如何以合规方式接入Hyperliquid进行密集接洽的背景下。目前美国尚无明确的DeFi监管框架，但Hyperliquid Labs、Hyperliquid政策中心和TradeXYZ（DEX上最大的IPO前及商品期货发行方）近期与美国SEC会面，部分议程即探索在监管框架内实现链上交易的有效路径。KYC功能可能只是迈向DeFi合规交易的一步。
部分观点认为，此举短期内对Hyperliquid原生代币HYPE构成利空。此外，HIP-3日交易量已占Hyperliquid总交易量的约60%，其中TradeXYZ占据99%的份额。
批评人士认为，这种集中度对DEX构成风险，尤其若TradeXYZ遭黑客攻击或决定自建平台。但TradeXYZ首席执行官Collins Belton淡化了担忧，他指出“没有理由离开”，并强调Hyperliquid的生态互联性，涵盖加密货币、商品、期权和预测市场等领域。截至发稿，HYPE报55美元，7月跌幅从月内高点73美元扩大至25%。
简而言之，与Uniswap类似，Hyperliquid正在探索基于KYC的前端接口，以实现受监管的代币化资产交易。同时，TradeXYZ否认了因集中度风险而离开Hyperliquid生态的传言。