去中心化交易所（DEX）永续合约市场在7月创下年内新低。数据显示，包括Lighter（LIT）、Hyperliquid（HYPE）和Aster（ASTER）在内的17个平台的月度总交易量已降至3557.8亿美元。此前，该数字曾在2025年10月达到1.19万亿美元的峰值，此后持续回落。值得注意的是，4月至6月期间交易量曾逐步回升，暗示投资者兴趣一度重新抬头。
来源：TheBlock
7月月度交易量已跌至2025年4月以来的最低水平，当时永续合约交易量为3114.1亿美元。进一步分析显示，这反映了市场中交易者行为的转变：越来越多的交易发生在中心化交易所（CEX）永续合约市场，而非去中心化永续合约市场。截至目前，DEX与CEX的期货交易量比率已骤降至11.49%，较2025年11月的21.6%大幅下滑。
传统交易者仍在永续合约市场中保持活跃。数据显示，市场中的传统交易者资本持续增长。追踪HIP-3（支持24小时商品和股票交易的产品）的活动可见，其未平仓合约（OI）在7月30日达到39.6亿美元的历史新高。这一增长贯穿全年。OI的激增意味着永续合约市场中有更多资金涌入，表明交易者正在投入更多资金，这体现出该产品的基础实用价值。截至发稿时，OI为35.9亿美元。
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HIP-3的交易量也持续处于高位，7月29日该数据同样创下历史新高，达到91.9亿美元，不过此后在图表上已回落至7月31日的大约69.9亿美元。事实上，大部分交易可能与股票市场活动有关，其中标普500指数的交易量为7.4104亿美元。
美国投资者抛售ETF
在更广泛的加密相关领域，美国投资者的加密货币持有量出现大幅下降。周五，比特币ETF总资金流出现大规模流出，销售额约为2.65亿美元。不过，截至7月31日当周，净周度资金流出量较小，为6153万美元，因为周初的流入抵消了周五的大部分抛售。
从更宏观的角度看，加密市场整体正在放缓，市场活动显著下降。据CoinMarketCap数据，中心化交易所（CEX）占市场总衍生品交易的96.03%。总体而言，永续合约交易量已从此前1.65万亿美元的高位降至报告时的3565亿美元。
小结
交易活动正从去中心化平台流向中心化交易所，后者目前处理了绝大多数衍生品交易。交易者正将更多资金投入全天候的商品和股票市场，这表明在整体放缓之下仍存在稳定的需求。