SpaceX将于周二美股收盘后发布其作为上市公司的首份季度财报。尽管市场预计该公司将录得约19亿美元的净亏损，但投资者更关注其AI基础设施布局及Starlink的增长前景。近期，SpaceX股价在遭遇大幅下跌后出现反弹，市场正密切关注这份财报能否支撑其长期估值。
AI基础设施成财报焦点
分析师预计，SpaceX季度营收约为68亿美元，净亏损接近19亿美元。据CBS News援引的估计，Starlink业务的增长有望部分抵消发射和人工智能运营带来的亏损。然而，相比财务数字，管理层对AI基础设施的展望更受关注。SpaceX正计划部署天基数据中心，通过卫星网络提供计算能力，同时也在推进地面基础设施协议。
Axios报道称，Anthropic已同意在2029年5月前每月向SpaceX支付12.5亿美元以获取计算容量，但该协议在初期爬坡阶段预计贡献的收入较低。投资者希望了解这些合同何时能对营收产生实质性贡献，以及它们能否覆盖扩展计算能力所需的高额开支。
Bernstein维持跑赢大盘评级，目标价239美元
Bernstein SocGen Group在财报发布前维持对SpaceX的“跑赢大盘”评级，并给出239美元的目标价，该目标价较当前交易区间有显著上涨空间。该机构认为，Starship的快速复用是实现SpaceX长期价值的最关键因素。可重复使用的Starship系统能够降低部署轨道数据中心所需卫星的成本，并扩大发射能力。
同时，Bernstein也指出半导体供应、监管审批和计算需求持续性是主要风险，这些因素将决定SpaceX能否按期推进其卫星AI网络。来自中国的竞争、Starlink的国际宽带扩张以及直接面向设备移动业务也是重要考量，但Bernstein认为这些均次于AI基础设施战略的执行能力。首次财报电话会议或将为投资者提供关于Starship开发、卫星部署和资本开支的更清晰时间表。
SPCX股价反弹，技术面面临关键阻力
据crypto.news报道，SPCX股价目前在119.71美元附近，当日上涨4.6%，延续了从105美元附近低点反弹的走势。此前该股已较52周高点225.64美元跌去一半以上。技术分析显示，若能站稳119.34美元，股价有望挑战124.15美元；突破该位则看130.67美元，随后关注138.63美元和146.58美元阻力。若失守119.34美元，股价可能再度下探114美元和110美元，主要下行支撑区间位于104.91美元附近。
尽管出现反弹，但整体趋势仍然疲软。SPCX自7月初以来已从172美元上方回落，且仍低于6月IPO发行价135美元。
Starlink和Starship决定后续走向
Starlink仍是SpaceX最强势的运营业务，也是唯一持续盈利的部门。其宽带用户增长至关重要，因为这部分现金流将支撑Starship开发和资本密集型的AI扩张。华尔街还将审视管理层的支出计划——建设计算基础设施、制造卫星和测试Starship都需要大量资本投入，短期内难以产生可持续回报。
对美股投资者而言，这份财报将首次具体检验SpaceX的公开估值能否与其经营业绩相匹配。强劲的Starlink增长和更清晰的AI收入指引有望支撑股价反弹，而更高的支出或Starship复用延期则可能给SPCX带来新的压力。