近日，Twenty One Capital, Inc.（NYSE: XXI）首席执行官拉斐尔·扎古里发布了一份详尽的股东信，宣布公司将进行一次战略转型，旨在将公司持有的巨额比特币资产打造为多元化比特币原生运营公司的基石。此举直指市场对公司股票相对其比特币资产折价交易的担忧，并明确了未来一年的五大核心优先事项。
扎古里在巴西成长，亲历恶性通货膨胀的冲击，他强调自己一生致力于解决货币不稳定问题。他承认，Twenty One目前拥有公开市场中最大的比特币资产负债表之一，但强调公司必须超越单纯的比特币金库模式。他在信中写道：“如果Twenty One值得被持有，就必须超越比特币金库的定位。”
扎古里详细阐述了五大战略优先事项：
第一，完善公司治理基础。通过改进治理结构、加强内部控制、引进关键人才和提升报告透明度来完成企业基石的搭建。他欢迎两位新任独立董事加入：前上市公司CEO兼CFO保罗·拉利耶（Paul Lalljie）出任审计委员会主席；能源与基础设施资深人士卡尔·奥尔索尼（Karl Olsoni）成为委员会成员。
第二，建设与收购运营业务。借鉴伯克希尔·哈撒韦的成熟架构——强大的中央资产负债表、独立运营公司以及纪律严明的资本配置——来构建和收购实体业务。
第三，发展资本市场能力。在传统债务和股权工具之外，创新性地结合运营业务经常性收入支持的金融工具，以拓宽融资渠道。
第四，把握并购机遇。行业正经历深度重置，资产和团队估值重新定价，公司将积极寻求并购机会。
第五，围绕比特币构建借贷与信贷业务。利用比特币抵押品的流动性和24/7交易特性，以保守原则承销贷款。
扎古里直面股东的反馈，指出“股票相对我们持有的比特币存在大幅折价”，并将这一差距称为“资本配置的错失”。他确认关键运营岗位的招聘搜索已经开始，并承诺用行动而非言语证明自己。
关于控股股东兼战略合作伙伴Tether，扎古里强调其在规模和资本上的优势，同时保证关联交易框架将始终保持严谨和透明。
回顾个人动机，扎古里讲述了巴西破碎货币体系的早年教训，以及2008年金融危机期间在华尔街的经历。他称赞比特币通过开源代码实施的、可预测的货币政策是“重大的技术和社会的进步”，并称保护储蓄是“基本人权”。他还承诺支持比特币底层开源基础设施，承认许多关键工程师缺乏明显的资金支持。他说：“希望大家看到我们在加强这一基础设施方面尽一份力，且不附带任何条件。”
扎古里向投资者明确表示，Twenty One并非比特币的替代品。他说：“想要纯粹比特币曝险的投资者应该理解，比特币本身就是这一观点最纯粹的表达。Twenty One必须赢得另一重身份：一种围绕比特币建设的所有权方式。”
该公司预计将在2026年晚些时候提供更全面的战略更新。扎古里还公布了沟通政策，侧重于长文季度信函而非持续的社交媒体发布，并鼓励投资者通过investors@twentyonecapital.com联系。