预测市场，最近正在发生一个颇为微妙的变化。从币安、Coinbase，到盈透证券（IBKR）、Robinhood，头部玩家们的战略重心纷纷上移，不再执着于复制另一个 Polymarket。取而代之的，是思考如何让 Polymarket、Kalshi 们逐渐「退到幕后」，变成其他金融产品可以直接调用的底层能力。
这种模式其实很像今天的股票交易：用户通过富途、老虎或 Robinhood 点击买入 TSLA，很少有人会关心订单最终流向哪家做市商、经过哪套清算系统。预测市场的未来或许同样如此——前端可能是券商、钱包、新闻 App 甚至 AI Agent，中间是聚合器与路由器，而真正提供市场、流动性与结算的 Polymarket、Kalshi 们，则越来越像隐藏在背后的金融基础设施。
回看 DeFi 的发展路径，从 AMM 到聚合器、衍生品、专业做市和智能执行，这条道路已经被完整验证过。如今，预测市场或许正进入类似的下半场。
一、预测市场开始更多走向「幕后」
过去几年，预测市场证明了现实世界中的「不确定性」，确实可以成为一种有价格、有流动性的交易资产。从美国总统大选、世界杯等体育赛事，到 Crypto、宏观经济乃至娱乐文化，原本只能被讨论的问题，被 Polymarket、Kalshi 等平台压缩成一份可以买卖并产生盈亏的事件合约（Event Contract）。
这是关键的一步。当这层需求逐步被验证后，头部玩家的打法也发生了明显改变。2025 年 4 月，币安接入 Predict.fun，由第三方预测市场基础设施提供市场能力，自己提供前端入口；两个月后又开放 Prediction Markets API，让量化策略、交易 Bot 和第三方产品直接调用市场数据与交易能力。
Coinbase 走的是类似路线，它将预测市场纳入「Everything Exchange」，但上线初期的市场流动性全部来自 Kalshi，并表示未来会支持更多 Prediction Market Venue。
传统金融一侧，IBKR 走得更远。2025 年 5 月，IBKR 直接将 Kalshi、CME Group 和 ForecastEx 三家预测市场放在统一界面中，用户无需分别开户，即可在同一账户内搜索事件、比较不同交易所的价格与流动性并完成交易。
Robinhood 则继续向交易与清算层延伸，与 Susquehanna 合作运营 Rothera，后者承接了原 MIAXdx/LedgerX 的 CFTC 注册交易所与清算基础设施，6 月已开始将部分世界杯和职业棒球事件合约路由至这一关联交易所。
这些头部玩家的动作指向同一件事：预测市场正从用户主动前往的「目的地」，变成一种可被其他产品调用的金融能力。过去，用户需要打开 Polymarket 才能交易美国中期选举；未来，它可能是一张出现在币安首页的事件卡片，或是 Robinhood 上财经新闻旁跳动的实时概率。用户可能根本意识不到自己正在使用预测市场，至于订单来自 Predict.fun、Kalshi、CME，还是被 Router 拆分到多个市场，已不再重要。
这意味着，Prediction Market 越来越隐形，而 Prediction Asset 越来越重要。一旦走到这一步，行业真正有趣的问题变成：散落在各个市场中的流动性，该如何被重新组织？例如围绕美国中期选举，哪里价格最优？哪里深度最大？两个市场之间是否存在概率偏差？
这套问题与早期 DeFi 非常相似。Uniswap 证明了代币可以在链上交易后，市场并没有停留在「再造十个 Uniswap」，随后长出的是 1inch 这样的流动性聚合器、CoW Swap 这类智能执行网络、Hyperliquid 这样的衍生品基础设施，以及围绕它们生长的做市商和量化交易系统。预测市场正在走向类似阶段。
Fortune 是一个典型早期案例。截至 2025 年 8 月，它已完成 Seed、Pre-A 等多轮融资，累计金额超 400 万美元，用于 Fortune Agent 升级、接入更多预测市场，并扩展流动性和相关基础设施。它瞄准的正是「The Liquidity Infrastructure for Prediction Markets」这一层，不久前已接入 Polymarket 的流动性，与此前支持的 Predict.fun 共同放进 Fortune Markets 的统一入口。用户可以看到不同来源的市场、交易量、流动性以及隐含概率，而不必在不同平台间来回切换。
二、不只是「预测市场版 1inch」，还能做什么？
当然，将 Fortune 这样的新玩家简单理解为「预测市场版 1inch」，又有些刻舟求剑。预测市场未必会完整复制 DeFi 的路径。Fortune 的视角，是从 Prediction Market 转向 Prediction Asset。Market 关心「去哪里交易」，Asset 关心「交易什么，以及围绕它还能构建什么」。就像 BTC 不属于 Binance，特斯拉也不只 Robinhood 能交易。一旦 Prediction Assets 可以跨市场被寻找、定价、组合与交易，市场之上的基础设施才能真正形成。
1. 把分散的 Prediction Assets 先「放在一起」
今天的预测市场仍然高度分散。同一类事件可能同时存在于 Polymarket、Predict.fun 及其他平台，不同平台又有各自独立的市场结构、流动性和定价。2025 年 4 月，Fortune 原生 Prediction Market 上线；8 月又接入 Polymarket CLOB v2，与此前支持的 Predict.fun 一同放入 Fortune Markets 统一入口。用户可以直接浏览不同流动性来源的事件市场，在建立仓位前比较流动性、成交量和隐含概率。新版交易流程加入 Outcome Selection、Position Preview 和 Portfolio 等功能，将发现、下单与后续管理串在一起。
预测市场的聚合，远比普通 DEX 聚合器复杂。1 ETH 在 Uniswap 和 Curve 中仍是同一个 ETH，但两个看似几乎一样的预测市场，可能因截止时间、事件定义、判定条件或结算规则的细微差异，就变成完全不同的资产。Fortune 首要做的不是创造更多市场，而是将散落各处的 Prediction Assets 变成更容易被搜索、比较和交易的资产池。
2. 从「买 YES / NO」走向更完整的金融产品
一旦资产被连接起来，下一步问题自然变化。今天预测市场最常见的交易方式仍是看多就买 YES，看空就买 NO，然后等待事件结算。这很像 Crypto 早期只有现货。但 Prediction Assets 如果规模足够大，交易需求不会永远停留在二元下注——当底层资产规模足够大，市场会继续长出杠杆、期权、组合、对冲和结构化产品。Fortune 将 Prediction Derivatives 纳入产品方向，就是希望把 Event Contract 从「等待最终答案」的二元合约，转化为可组合、可管理、可策略化的 Prediction Asset。
一个资产类别真正成熟的标志，不是现货市场有多热闹，而是能否形成足够丰富的金融结构。BTC 从现货走向永续、期权和结构化产品后，才形成了完整的交易体系；股票市场也拥有期货、期权、ETF 和各类组合工具。Fortune 押注的正是 Prediction Asset 将经历类似的金融化过程。但随之而来的问题是：当用户面对的不再是几个市场，而是几百上千个 Prediction Assets 甚至组合策略，人力是否能完成全部研究与执行？这正是 Fortune AI Agent 出现的意义。
3. 让 AI 直接进入交易链路
预测市场可能是 AI Agent 最容易被理解的金融场景之一。因为它存在一条清晰传导链：现实变化 → 新信息出现 → 事件概率改变 → 市场重新定价 → 产生交易机会。传统交易中，人需要手动完成看新闻、刷社媒、分析情绪、判断概率影响、寻找市场、比较价格、确认仓位并执行。Fortune Agent 想压缩的正是这条链路。
目前已上线的 Trading Agent 被设计为 Multi-Agent System，从 News、Sentiment 和 Arbitrage 三类信号中寻找机会并验证条件。用户连接钱包后，可自行设定单次交易金额、风险等级，以及是否启用自动交易。Fortune 后续对 Agent 的规划还包括 24/7 Market Intelligence、Structured Decision-making、Risk Management 和 Execution，这些与 Fortune Markets 的产品逻辑完全串联。
例如，宏观事件突现新政策信号，Agent 捕捉信息并判断其可能改变的事件概率，Fortune Markets 同时提供各 Venue 的相关 Prediction Assets、价格和流动性；若市场报价未充分反映新信息，Agent 再寻找更合适的交易机会和执行路径。此时 Fortune 做的已不只是一个「AI 预测器」，而是将信息层、资产层、流动性层与执行层接在一起。
最外层还有负责冷启动的 Incentive Layer——Fortune 现已构建以 F Points 为核心的激励体系，含每日签到和邀请机制，邀请者可获得被邀请人 F 收益的 10%。这些玩法看似传统，但承担的现实问题是：一个新的 Prediction Asset 网络，早期的流动性、交易用户和生态参与者从哪里来？更多用户带来交易和流动性，更深流动性改善成交体验，又吸引新用户与策略进入。Agent 加入后，交易频率和策略复杂度也将随之提升。
综合来看，Fortune 要去构建的并非孤立功能，而是一条完整链路：Prediction Markets 提供底层事件资产，Fortune Markets 连接资产与流动性，Prediction Derivatives 扩展资产金融表达，Fortune Agent 负责信息处理与交易执行，Incentive Layer 驱动早期增长。如果要给 Fortune 一个定位，它既不是 Prediction Market，也不是「预测市场版 1inch」，更准确地说，它想做的是一套围绕 Prediction Assets 的交易与执行基础设施。
三、当「概率」真正成为一种资产
Fortune 最终能否将路线图落地，仍存变数。它仍是早期项目。Polymarket 流动性接入与 Agent 已能看见实物，但统一订单路由、成熟的 Prediction Derivatives，以及足够深的跨市场流动性网络，还远未成型。如果把视角拉回行业整体，Fortune 押注的方向并不孤立。Apex 已将 Kalshi 的 Event Contracts 通过 API 接入券商基础设施；Paradigm 也在开发面向专业交易者的 Prediction Market Terminal，并研究内部做市与 Prediction Market Index。
预测市场越来越像一个真正的金融市场，而真正的金融市场一定不会只有交易所。接下来至少有三层变化值得关注。
1. 从 Bet 到 Portfolio：高度金融化
今天人们仍把 Prediction Market 理解为「赌某件事会不会发生」。但对成熟交易者而言，它是一连串表达完整观点的资产组合。例如，判断美国通胀升温且 Fed 转鹰时，交易者不只交易「下次 FOMC 是否加息」，还可以同时围绕「Fed 是否维持更高利率」「BTC 年底是否突破某价位」「美国是否避免衰退」等事件建立仓位。这些单独看都是 Event Contract，组合后却可表达完整的宏观主题。一旦这种需求出现，组合管理、相关性、对冲与风险管理也会跟上。届时若 Fortune 补齐 Derivatives 与组合层，其价值将不只在于帮用户少开几个网页。
2. 从单一市场交易到跨市场聚合执行
市场越大，单一平台的重要性反而可能下降。Crypto 没有形成「一个交易所承载所有流动性」的格局，Prediction Market 大概率亦如此。不同监管体系、用户群体、做市商、事件类别与地域会长期制造市场分割，而分割本身就是基础设施的机会：套利者需要价格差，做市商需要订单流，机构需要深度，普通用户需要最优成交价，Agent 则需要足够多可扫描和执行的 Venue。因此当 Prediction Market 成熟后，交易入口反而可能「隐形」——在券商 App 里看到一条新闻：「Fed 下月调整利率概率：72%」，旁边一个按钮即可买入，背后的订单来自 Polymarket、Kalshi 还是被 Router 拆到三个市场，已无关紧要。这才是 API 化真正可能带来的变化。
3. 从 Human Trader 到 AI Trader
预测市场很可能成为 AI Agent 最天然的金融应用场景。因为它本质是「信息 → 概率 → 价格 → 交易」，恰是 AI 最擅长的链路。Crypto 给 AI Agent 提供了无需银行账户、24 小时可控制资产的金融系统，而 Prediction Market 进一步提供了可直接交易「认知」的市场。AI 的核心能力是处理信息，Prediction Market 的核心资产则是信息压缩后的概率，二者天然契合。
设想未来一个 Agent 可同时监听新闻、社媒、宏观数据、链上数据、公司公告、体育赛事、政策文件，并持续更新概率模型，一旦市场价格与模型产生足够大偏离，便直接下单。预测市场的速度竞争也会因此改变。过去 Alpha 来自比别人更早看到新闻；未来则可能是我的 Agent 比你的 Agent 更快理解新闻的含义；再进一步，是谁能在更多 Venue 之间更快将认知优势转化为成交。信息优势、模型优势和执行优势将逐渐变成同一件事。
这些想象落地前，仍有几个现实问题无法回避。首先是流动性，没有足够深度的盘口，再先进的 Router 和衍生品都无意义；其次是事件结算（Resolution），预测市场需要一套可信、明确且少争议的结算机制；再次是监管，Event Contract 究竟属于衍生品、博彩还是新金融工具，各地答案不同；最后是 Agent 本身，AI 可总结新闻，但「稳定产生 Alpha」之间仍有很大距离。这些问题不会因市场增长而自动消失。只有当基础设施逐步补齐，Prediction Assets 才可能从新奇交易品类变成真正的成熟资产类别。
写在最后
从 2024 年美国总统大选到 2026 年世界杯，Polymarket、Kalshi 完成了预测市场最困难的首轮用户教育：现实世界的不确定性，确实可以被交易。但这更像是上半场。回看几乎所有金融市场的发展史，会发现「一种资产能被交易」从来不是故事的终点。当参与者、资产、平台越来越多之后，决定市场成熟度的往往是交易所之外不那么光鲜的环节——流动性、做市、路由、衍生品、风险管理、组合策略，以及更自由、更自动化的执行。DeFi 已经走过一遍，预测市场正在走上相似的路。
Fortune 这类新玩家真正值得关注的，是当越来越多「概率」成为资产后，如何更高效地交易它们。那需要更深的流动性，更丰富的金融工具，更高效的执行，以及能够 24 小时理解现实世界并不断重算概率的 AI Agent。这或许是 Prediction Market 从「市场」走向 Prediction Assets 之后的真正下半场。