周日，比特币交投于 76,808 美元附近，24 小时内下跌 0.2%，较 CryptoQuant 视为新一轮牛市确认位的 81,700 美元低约 4,900 美元。CryptoQuant 将该门槛设定为过去一年平均收盘价。
本月比特币曾接近这一水平，但未实现周线收于其上。
鲸鱼借反弹卖出，散户买入
CryptoQuant 的 Quicktake 显示，交易所鲸鱼比率升至 0.93，该公司将其标记为警报水平。该指标衡量流入交易所的比特币中来自大型钱包的比例，而交易所通常是卖出发生地。该读数覆盖一小时，因此代表某一时刻而非趋势。
散户方向相反。恐惧与贪婪指数录得 66，处于贪婪区间；吃单买入/卖出比率为 1.12，显示交易者愿意为杠杆押注支付更高价格。
机构并未加入。Coinbase 溢价为负，意味着比特币在美国主要交易所的价格低于离岸市场，显示美国资金未推动本轮上涨。
CryptoQuant 分析师 GugaOnChain 表示：“价格动量已在 20 水平耗尽，FEI 分数锁定在绝对噪音区域（99.53%），这为多头挤压埋下伏笔。”多头挤压会迫使借入资金押注上涨的交易者卖出，从而进一步压低价格。
供应墙横亘在比特币与牛市之间
与此同时，CryptoQuant 9 月 11 日报告将最近阻力位设在 77,100 至 80,200 美元之间。第二组卖家也在该区域卖出。长期持有者，即持有数月之久钱包，今年在该区间释放了多达 539,000 枚 BTC。
这意味着两个不同群体在同一区域卖出，一个在数小时内行动，另一个贯穿 2026 年。CryptoQuant 分析师 Moreno 表示：“上轨标志着交易者获利了结历史上出现的位置。”
BeInCrypto 在 8 月曾报道 CryptoQuant 的牛市条件，即周线收于 81,700 美元上方。本月比特币曾接近该水平，但未实现周线收于其上。进一步阻力位在 83,600 美元和 88,700 美元。
若比特币价格回落，支撑位位于 70,000 美元，以及 62,000 至 65,000 美元之间，持有者今年在该区域买入约 476,000 枚 BTC。
点位是容易的部分。更难的问题是：当两类大型持有者都在卖出、美国资金袖手旁观时，谁会在突破时买入？