市场综述：主权债收益率持续攀升，令投资者对长久期政府债券保持警惕，短久期信用因收益率较高且利率波动风险较低而受到青睐。与此同时，加密市场继续在机构需求与利率风险之间权衡。
Aberdeen Investments 表示，较高的长期收益率看似具有吸引力，但投资者必须将额外收益与持续波动的可能性进行权衡。Tradeweb 数据显示，美国30年期国债收益率升至5.693%，为2002年以来最高；英国30年期金边债券收益率升至6.029%，为1998年以来最高。
Aberdeen Investments 的 Mark Munro 指出，主权债和公司债中的短久期信用可让投资者受益于当前较高收益率，同时降低利率波动敞口。高油价和稳定增长正促使投资者计入主要央行多次加息的可能性。美国2年期国债收益率下跌4.2个基点至4.848%。
外汇方面，汇丰银行的 Nick Andrews 表示，欧元面临多重逆风。美联储加息并释放9月进一步行动信号后，市场对欧洲央行继续加息的预期支撑似乎减弱。欧元区还面临美国可能禁止柴油出口以及冬季天然气供应紧张的风险。法国财政担忧重燃，使10年期德国与法国国债收益率差升至2012年以来最高。根据 LSEG 数据，欧元下跌0.4%至1.1286美元，此前曾触及16个月低点1.1264美元。
ING 分析师称，法国2027年预算应能遏制赤字，但对稳定公共债务作用有限，而政治不确定性可能令债市继续承压。该430亿欧元方案旨在将赤字从2026年的5.4%降至GDP的5%，但债务预计升至GDP的121.7%。ING 预计修改后的预算将获通过，并可能绕过议会投票。法德国债利差目前为135.90个基点，可能因财政和政治担忧扩大。ING 认为利差将远高于100个基点，更可能测试150个基点。欧洲央行不太可能干预，但如果动荡蔓延至法国以外，可能出手。
随着财政和政治担忧升温，5年期法国国债信用违约掉期升至多年高位。法国国债因借贷成本上升拖累公共财政而承压。周四，政府提出削减开支和节省成本430亿欧元的预算提案，但实施难度较大。2027年总统选举前政治不确定性高企。ING 策略师表示，鉴于艰难的政治进程，法国债券可能继续承压。标普全球市场财智数据显示，5年期法国信用违约掉期从9月初约33个基点跃升至72个基点，为2017年以来最高。
美国国债收益率从数十年高位回落，市场关注美国指标以估算利率路径。每周初请失业金人数从上修后的198,000降至197,000，表明裁员稳定；接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预期为200,000。定于周五公布的9月非农就业人数预计从162,000放缓至84,000。根据 LSEG，期货市场认为本月美联储按兵不动的概率高于加息。10年期国债收益率在隔夜触及24年新高5.338%后回落至5.277%；2年期收益率从4.921%降至4.856%。
美元兑一篮子货币升至近18个月高点。Challenger, Gray & Christmas 报告显示，美国雇主9月宣布裁员43,281人，较上月减少18%，而8月曾增加58%。此前周三美国ADP私人就业报告好于预期，市场等待周五非农就业数据。XS.com 的 Simon-Peter Massabni 表示，美国经济增长稳健、劳动力指标加速以及主权债收益率高企，为美元创造了有利背景。DXY 美元指数升至101.966，为2025年4月以来最高。
加密市场方面，Bitget Wallet 的 Lacie Zhang 表示，比特币价格正处在强劲ETF和企业需求与持续通胀及利率风险之间的拉锯战中。比特币交易于约83,500美元，Zhang 认为82,000美元是关键下行水平，87,500美元是触发更大涨势的门槛。机构需求可提供底部支撑，但尚不清楚其能否持续超过长期持有者获利了结和矿工抛售。比特币面临明日就业数据和两周后9月通胀数据的重大考验。若这些报告强化加息理由，加密市场将因实际收益率上升和美元走强而承压。
花旗将以太坊12个月目标价从2,240美元上调至3,028美元，因市场活动恢复和美元贬值担忧重现。分析师称，上调来自其流程的三个组成部分：活动、宏观和ETF资金流。鉴于以太坊的可编程货币用例，其对活动更为敏感。投资者担心高政府赤字可能侵蚀法币价值，也是该行更看多整个加密行业的另一个原因。花旗还将比特币目标价从82,000美元上调至113,000美元。以太坊上涨0.6%至2,696美元。花旗称监管清晰是另一个原因。具有讽刺意味的是，《Clarity Act》失败促使机构制定规则，反而帮助加密收复技术位。花旗补充称，随着投资者逐步将比特币纳入投资组合，ETF流入应相对粘滞和稳定。比特币上涨0.2%至83,898美元。
英国方面，RSM UK 的 Thomas Pugh 表示，政府面临为更高国防支出融资的艰难选择，福利改革可能成为财政大臣 John Healey 即将公布的预算重点。一个重大问题是，Healey 是否会提出到本十年末将国防支出提高至GDP 3%的明确计划。部门预算紧张、效率节省空间有限以及债市对更高借款的担忧，可能迫使政府考虑福利改革。Pugh 称，首相 Burnham 围绕社会保障的言论可能吸引工党后座议员，但未来数周财政现实将更难回避。
英国制造业9月继续温和增长，但中东冲突推高能源成本，威胁削弱前景。ITEM Club 的 Matt Swannell 表示，标普全球制造业PMI从8月的51.7微升至9月的51.9，新订单保持相对健康。但挑战可能加快，该行业预计将失去动能。Swannell 称，随着零售业韧性消退以及通胀挤压消费者支出，消费品需求将降温。他补充称，高能源价格可能持续至明年上半年，推高制造成本和商品通胀。