导语：英伟达股价周五盘中创下历史新高，达到每股237.88美元，推动这家芯片制造商市值升至约5.7万亿美元。这是该公司自5月以来首次刷新纪录，并使其成为全球市值最高的企业。
市值里程碑：市值即股价乘以全部流通股，可视为整个公司的价格标签。英伟达在2023年8月市值为1.18万亿美元，当时超过整个加密市场；2024年6月以3万亿美元市值超越苹果；2025年10月成为首家市值达到5万亿美元的公司。作为对比，包括比特币在内的全加密市场总市值目前仅略高于3万亿美元。该股较3月30日低点165.17美元上涨逾40%。由于英伟达属于标普500指数，若退休账户持有指数基金，也已间接持有其股票。
AI需求：英伟达生产GPU，即图形处理器。这类芯片最初为电子游戏设计，后来被发现非常适合训练和运行AI。科技巨头正成数十万块地采购。亚马逊云业务计划到2027年部署约100万块；xAI的设施——也为Anthropic服务——已拥有50万块芯片，并计划在不久的将来将数量增至三倍。财报显示，截至7月26日的季度，英伟达营收为962亿美元，同比增长106%；其中数据中心业务贡献890亿美元。CEO黄仁勋在同份财报中表示：“现在，计算就是收入。”计算是计算能力的行业简称，而这些芯片正提供这种能力。简言之，英伟达的销售额就是其他公司的AI预算。
回购与订单：周一，英伟达董事会将回购授权增加1500亿美元，使截至2028财年的总回购规模达到2350亿美元，公司称这是历史上最大规模的增加。回购意味着公司用自有现金购买股票，流通股因此减少，剩余每股对应公司更大比例，从而更具吸引力。9月23日，Supermicro表示已开始出货基于英伟达最新平台Vera Rubin的机架，每个机架搭载72块Rubin GPU。
宏观与资金：随后周五公布的就业报告显示，9月雇主仅新增2.9万个岗位，远低于近9万个的预测，失业率升至4.2%。对劳动者而言是坏消息，但股市仍然上涨。疲弱数据降低了市场对美联储加息的押注。更高利率会令所有人的借贷成本上升，包括建设AI数据中心的企业。考虑到英伟达已垄断该行业，融资难度对竞争对手的伤害大于对英伟达的伤害。英伟达还为自己的客户提供资金：2025年9月承诺向OpenAI投资至多1000亿美元，但最终持股为300亿美元，另有100亿美元投向Anthropic。其账面还有3660亿美元多年期AI基础设施承诺，其中2790亿美元主要与内存采购相关。公司预计本季度营收1080亿美元，并拥有截至2028年1月的2350亿美元回购授权。