新加坡——BitGo正加速从依赖加密托管费转向主经纪业务。该公司CEO Mike Belshe表示，最终希望交易、借贷和结算业务贡献公司全部收入，托管则作为吸引机构客户并使用更多服务的入口。
Belshe于10月6日在新加坡表示，BitGo希望通过帮助机构客户交易和融资数字资产来创造收入，而不是主要依赖资产存储费用。据彭博社报道，他在谈到主经纪业务时称：“我们希望它占收入的100%。”不过，这一表态描述的是长期目标，BitGo尚未设定实现该水平的时间表或正式收入目标。Belshe还说：“没有人愿意为托管付费。”他认为，托管应成为入口，当客户交易、借入、结算交易或管理抵押品时，相关服务才产生费用。
主经纪模式整合交易、融资与结算
主经纪模式将交易执行、融资、抵押品管理和结算整合在同一客户关系中，同时客户资产可留在受监管托管体系内。例如，一家在BitGo持有比特币的基金，无需先把资产转移到交易所，就可获得交易流动性、以合格抵押品借款或结算交易。BitGo Prime覆盖交易与融资，Go Network负责资金流动与结算，其券款对付服务旨在同步结算资产与付款。场外结算安排允许机构在支持场所交易，资产仍由BitGo受监管托管人持有。
BitGo已持续扩展相关连接。9月30日，公司将与OKX的场外结算安排扩展到美国以外，使合格国际机构可访问OKX流动性，同时受支持抵押品留在BitGo新加坡的隔离托管中。美国已有类似结构。Gate US于7月加入BitGo场外结算网络，机构交易者可继续使用交易所，而资产留在BitGo Bank & Trust。
交易收入增长，但总额不能等同于利润
BitGo向交易业务的推进也体现在财务数据中。2026年第二季度，公司总营收为43.3亿美元，同比增长79.6%。其中数字资产销售占近42亿美元。但这一数字不应被解读为42亿美元交易利润。BitGo对多数现货数字资产销售按总额法记录，即出售资产价值计入营收，购买成本单独列示。当季数字资产销售直接成本约41.9亿美元。公司称，该活动产生约710万美元利润，利润率为17个基点，低于第一季度的32个基点。衍生品按净额法确认收入。BitGo表示，现货与衍生品活动变化可能使整体营收波动，但无法简单反映每笔交易产生的经济收益。
第二季度订阅与服务收入为2750万美元，同比增长8.5%。BitGo将增长归因于客户增加和活动提升，其SEC文件将更强的借贷活动列为六个月订阅与服务增长的因素之一。截至6月底，平台客户为5833家，同比增长26.2%，平台资产为652亿美元。经数字资产价格变动调整后，BitGo的平台资产标准化指标增长31.4%。
收购NYDIG并扩容流动性网络
8月，BitGo收购NYDIG机构交易业务及相关资产，以加速业务建设。该已完成交易为BitGo平台带来更多衍生品、融资和机构执行能力，财务条款未公开。收购业务涵盖衍生品、结构性产品、融资和执行服务，约30名NYDIG员工以及机构客户关系加入BitGo。不到三周后，BitGo与Crossover Markets表示，客户通过Crossover的CROSSx场所执行、并经Go Network清算和结算的累计名义交易量已超过20亿美元。该安排将执行与托管分离：Crossover提供交易场所，BitGo提供信贷、托管、清算和结算。客户可通过CROSSx交易，并通过Go Network结算，而无需在执行场所存放全部交易余额。7月早些时候，BitGo Prime将Virtu Financial加入其流动性网络。BitGo称，机构客户可在资产留在BitGo Bank & Trust或BitGo Europe的情况下，获取Virtu定价及其他流动性提供商报价。
受监管托管层仍是核心
受监管托管层仍是核心。BitGo于2025年12月获得美国货币监理署批准，将其南达科他州信托公司转换为BitGo Bank & Trust, National Association，使该部门获得联邦国民信托银行牌照。公司于1月22日以BTGO为代码在纽约证券交易所上市其A类股。SEC文件显示，公司以每股18美元出售1103万股，产生1.985亿美元毛收益，扣除承销折扣和费用后约为1.74亿美元。
机构加密服务趋向捆绑
BitGo的战略也符合机构加密领域更广泛的捆绑服务趋势。曾经专注单一服务的公司，正把托管、执行、借贷、结算和支付整合到互联平台。Ripple在12.5亿美元收购Hidden Road后走上类似路线，该业务成为Ripple Prime，被描述为横跨数字资产和传统市场的融资、清算和交易机构平台。场外结算正成为该模式的一部分。Binance和Anchorage Digital已建立结构，让机构交易者访问交易所流动性，同时合格抵押品留在受监管托管人处，减少必须直接放在交易所的资金。机构借贷也在增长。FalconX扩大了与Ethena的有担保借贷安排，包括8月宣布的10亿美元额度。该计划使用支持USDe的资产来支持超额抵押机构贷款。传统金融公司也在采取类似步骤，渣打银行已结合数字资产托管和现货交易服务，并推进主经纪基础设施。
稳定币带来另一收入来源，但100%目标尚无时间表
对BitGo而言，稳定币是基础托管之外的另一收入来源。稳定币即服务第二季度收入为3880万美元，同比增长148%，但其中3570万美元作为稳定币赞助商费用流出。管理层表示，更高的储备余额和新项目支持了该业务。BitGo第二季度声明将托管和钱包关系描述为平台基础，同时寻求将更多客户转化为多项服务用户。Belshe在10月6日提出的“100%”主经纪业务目标，比BitGo正式财务披露更进一步。公司尚未宣布主经纪业务何时可能成为其最大收入来源，更不用说唯一收入来源；其报告业务仍包括质押、订阅、稳定币基础设施、利息收入和数字资产销售。