欧洲证券和市场管理局（ESMA）10月8日发布意见，要求欧盟各国监管机构在三个月内推动受 MiCA 授权的加密资产服务商清理其仍持有的不符合《加密资产市场条例》（MiCA）要求的稳定币敞口，并将2027年1月8日设为最迟整改日期。
ESMA 表示，MiCA 授权的加密资产服务提供商应停止向欧盟客户提供与不合规稳定币相关的服务。三个月期限是遗留头寸的外部上限，并非保证相关服务会持续可用；各国监管机构应在可行情况下要求更早整改。
该意见适用于资产参考代币（ART）和电子货币代币（EMT），其发行或获准交易不满足 MiCA 要求，包括适用的豁免或过渡安排。企业应引入技术、合同和组织控制，阻止欧盟客户购买、交易或增加受影响代币头寸，同时停止推广和主动分销。
ESMA 为保护现有客户保留了有限空间。各国监管机构可允许客户对已持有的受影响稳定币进行清算、转换、提款、转账和保管，前提是相关服务支持有序退出，且不能被用于引入新买家。任何剩余服务都必须临时、受到密切监督，并仅限于帮助现有客户退出头寸。
新意见扩展了 ESMA 2025 年 1 月的指南。此前指南聚焦于可能构成向公众发行稳定币或使其获准交易的服务；更广泛的监管方法要求审查每一项可能让欧盟客户获得、交易、保留或增加不合规稳定币敞口的 MiCA 监管服务。ESMA 特别点名交易平台运营、加密对法币或加密对加密兑换、订单执行、订单接收与传递、代币配售、投资建议、投资组合管理、转账和托管。
ESMA 部分依据 MiCA 第66(1)条，该条要求加密服务提供商以客户最佳利益为重，诚实、公平和专业地行事。监管机构认为，涉及未授权稳定币的服务会使客户暴露于发行人保护缺失的风险，而加密平台无法自行纠正这一问题。MiCA 要求合格 EMT 发行人获得信用机构或电子货币机构授权，并遵守披露和赎回规则；ART 则面临储备、治理和监督等单独要求。
ESMA 强调，仅发布警告并不足够。披露或客户确认不能替代 MiCA 要求的发行人保护，因为用户仍将暴露于不符合规则的资产。该意见主要面向负责监管辖区内授权公司的国家主管机构，并不构成欧盟对在受监管加密服务之外持有所有不符合 MiCA 稳定币的全面禁令。
这一指引延续了此前的 MiCA 过渡措施。ESMA 6月表示，使用欧盟加密服务的客户应核实其提供商是否获得授权，并警告未授权公司一旦适用国家过渡期结束，不能再依赖过渡安排。Binance 于2025年从欧洲经济区（EEA）现货交易中移除 USDT、FDUSD 和 DAI 等不符合 MiCA 的稳定币；OKX Europe 则保留单向通道，允许客户存入 USDT 并转换为合规的 USDC。到2026年7月，由于 Tether 未寻求所需授权，USDT 已无法通过 MiCA 许可交易所在 EEA 正常交易。
ESMA 还呼吁修订 MiCA，使受监管加密公司面临明确法律规则，阻止其提供与不合规稳定币相关的服务。目前，各国监管机构必须评估其管辖内的公司，识别剩余稳定币敞口，并要求最迟在2027年1月8日前解决。