ESMA要求加密企业堵住非MiCA稳定币漏洞，覆盖所有服务渠道

欧洲证券和市场管理局（ESMA）正在推动加密平台堵住漏洞，防止欧盟客户在交易对下架后仍能接触到不符合MiCA规定的稳定币。ESMA在10月8日发布的意见中表示，各国监管机构应评估完整的客户旅程，而不只是关注某一代币是否出现在交易所订单簿上。

意见指出，服务提供商必须检查在移除交易对后，客户是否仍可通过其平台上的其他途径获得受影响的稳定币，并阻止这些替代路径；同时，应防止现有持有者继续增加持仓。ESMA补充说，仅向客户提示风险并不足够，因为问题与稳定币本身相关，销售端的免责声明无法解决。

涵盖平台、经纪商和托管机构

该指引不限于加密交易所。经纪商、托管人和投资组合经理也必须防止欧盟客户获得受影响代币的新敞口。

现有持有人的退出窗口

各国监管机构预计将给予服务提供商至2027年1月8日的时间，逐步关闭涉及受影响稳定币的服务。在此期间，已经持有相关代币的客户应能出售或将其转移到其他地方。平台可临时继续持有现有余额，但仅限于支持有序退出。过渡期不是正常交易的延长，服务商必须阻止新增购买，并停止向欧盟客户推广受影响代币。

执法由各国监管机构负责

ESMA没有引入新法律，也没有发布服务提供商必须移除的稳定币名单。相反，它为国家监管机构提供了在涉及不合规代币的服务中执行MiCA的统一方法。每家服务商必须根据代币的监管状态以及任何豁免或过渡期，确定其可以在欧盟继续提供哪些稳定币。一旦某代币被认定为不合规，服务商必须确定客户仍可在何处获得敞口，阻止通过那些渠道进行新购买，并给现有持有人退出时间。

哪些稳定币可留在欧盟？

根据MiCA，如果某稳定币属于资产参考型或电子货币型代币，但未在欧盟合法发行或获准交易，则属不合规。这通常意味着其发行方缺乏所需的欧盟授权，但豁免和过渡安排可能适用。ESMA曾于2025年1月要求加密服务商限制此类代币的购买，并在第一季度末前将其转为仅可卖出交易。最新指引更进一步，要求企业从更广泛的服务中移除访问权限，而不仅是交易所订单簿。

符合MiCA的稳定币可以继续提供。Circle通过其在法国获得授权的实体在欧盟发行的USDC和EURC，属于可继续在该制度下提供的代币。