尽管盈利大幅增长，Sandisk 仍然抛售：1,200 美元的底线能否守住？

Sandisk 的盈利明显好于预期，但该股在报告发布后仍大幅波动。 2026 财年第四季度收入达到 89.65 亿美元，同比增长 372%，非 GAAP 每股收益为 39.25 美元，毛利率达到 84.6%。数据中心收入环比增长 103%，仍然是公司最强劲的增长动力。

问题不在于最近一个季度。市场已经消化了 NAND 价格上涨、人工智能存储需求激增以及利润率持续扩张的影响。尽管管理层指导下季度每股收益进一步增长，但其毛利率前景的中点略低于最新季度，引发了人们对盈利增长速度可能接近近期峰值的担忧。

华尔街目前预计 2027 财年和 2028 财年每股收益分别约为 206.50 美元和 249.80 美元，这意味着按当前股价计算，远期市盈率约为 6.5 和 5.4。然而，Sandisk 大约三分之二的连续收入增长来自于更高的定价。因此，投资者不愿意像评价传统成长型公司的利润那样评价高峰周期收益。

技术展望：前动量领导者进入高波动性修复阶段

SNDK 从 2,354 美元的历史高位回落后，跌破 2,000 美元、1,700 美元和 1,500 美元。日线图现在显示出一系列清晰的高点下降和低点下降的序列，确认之前的上升趋势已被打破。该股在 7 月下旬短暂跌向 1,000 美元，然后大幅反弹，但尚未收复任何主要跌破区域。

不过，财报发布后的价格走势并不完全看跌。 SNDK 一度跌至 1,198 美元左右，随后吸引了强劲的买盘兴趣。该水平与之前接近 1,222 美元的低点非常接近，表明 1,200 美元至 1,250 美元区域包含真正的需求，而不仅仅是代表心理整数支撑。

只要守住该区域，该股就可能形成短期双底并尝试再次复苏。然而，决定性的每日收盘价低于 1,200 美元将使该设置无效，并增加再次向 1,050-1,100 美元移动的可能性。

主要障碍是先前故障造成的大量管理费用。 SNDK 从 1,600 美元上方迅速下跌，受困仓位大量集中在大约 1,550 美元至 1,700 美元之间。任何进入该区域的反弹都可能面临寻求在盈亏平衡点附近退出的投资者的抛售，以及趋势跟踪基金的进一步减持。

因此，即使突破 1,450 美元也只会加强反弹的可能性。需要持续大量突破 1,600 美元才能将中期结构从看跌转向中性。

关键级别

近期的短期支点是 1,200 美元至 1,250 美元的支撑区域。如果它保持不变并且股价重回 1,300 美元，那么下一个复苏目标将是 1,350 美元，然后是 1,450 美元至 1,465 美元。突破 1,465 美元将表明财报后的抛售压力开始消退。

1,550-1,610 美元区域是关键的中期趋势反转区域。持续升至 1,600 美元以上将为通向 1,695-1,750 美元开辟道路，随后可能延伸至 1,900-2,050 美元。

如果 SNDK 收盘果断低于 1,200 美元，之前的低位结构将失效，下一个支撑区域将转向 1,050-1,100 美元。跌破 1,000 美元将表明市场正在对 Sandisk 的 NAND 周期峰值收益进行更大的折扣。

交易策略

激进的交易者可以监控 1,200 美元至 1,250 美元左右的购买反应。如果股价企稳并重回 1,300 美元，则可以考虑少量建仓，以反弹至 1,350 美元，然后反弹至 1,450 美元至 1,465 美元。跌破 1,190 美元将使该设置无效。

较为保守的交易者应等待确认突破 1,465 美元后再评估 SNDK 是否可以挑战 1,600 美元。重回 1,465 美元将表明短期抛售压力正在缓解，但只有突破 1,600 美元才能确认中期趋势出现有意义的改善。

长期投资者不应仅仅因为股票的交易价格是预期市盈率的五到六倍而建立过多的头寸。更可靠的入场信号是成交量恢复到 1,600 美元以上。这将打破当前的看跌结构，并为新的趋势跟踪走势创造条件。

结论

Sandisk基本面依然强劲，但技术结构尚未完成逆转。

当前设置取决于三个逐渐增强的条件：

• 1,200 美元决定筑底结构是否完好。
• 1,465美元决定超跌反弹能否持续。
• 1,600 美元决定中期下跌趋势是否结束。

在 SNDK 果断收复 1,600 美元之前，该股仍应被视为高波动性复苏交易，而不是新的主要上升趋势的开始。