马里奥·诺法尔 (Mario Nawfal) 的病毒式采访将帕特里克·格鲁恩 (Patrick Gruhn) 视为少数不仅幸存下来而且从残骸中获利的 FTX 内部人士之一。
- Gruhn 以约 4 亿美元的价格将其公司出售给 FTX，随后在破产后以约 3270 万美元的价格回购了 FTX Europe 的资产
- 他的新平台 UpsideOnly 使用公司资金执行交易并与用户分享利润，但自行承担所有损失
- UpsideOnly 背后的人工智能引擎接受了超过 220 亿笔零售交易的训练，旨在解决导致 95% 交易者破产的结构性陷阱
FTX Europe 前首席执行官帕特里克·格鲁恩 (Patrick Gruhn) 以约 4 亿美元的价格将其业务出售给 Sam Bankman Fried 的帝国，然后在倒闭后以约 3,000 万美元的价格将其回购。他正在现在推销一个名为 UpsideOnly 的“永远不会输”的人工智能交易平台，该平台仅使用公司资本根据用户预测进行交易。
美国法院文件后来将该交易描述为为获得欧洲许可而斥资约 3.76 亿美元的一部分。
交易所内爆后，FTX 财产提起诉讼，要求追回数亿美元，但最终同意根据《华尔街日报》和其他媒体报道的 2024 年 2 月的和解协议，以 3270 万美元的价格将 FTX Europe 的资产卖回给 Gruhn 和联合创始人 Robin Matzke。
Patrick Gruhn 如何将价值 4 亿美元的 FTX 传奇变成 UpsideOnly 的“无风险”宣传？
在采访中，Nawfal 以小报的方式清晰地总结了整个过程，称 Gruhn“在 FTX 倒闭之前以 4 亿美元的价格将其公司卖给了 FTX，看着它崩溃，然后以 3000 万美元的价格将其买回”，然后将 UpsideOnly 吹捧为“目前交易中最有趣的想法”。
Gruhn 此前曾在内部人士简介中概述了 FTX Europe 主导衍生品并赢得整个欧盟零售交易商的雄心，现在他根据这段历史认为，问题不在于杠杆或创新，而在于平台如何利用两者武器来对付自己的客户。
在 Nawfal 的讲述中，Gruhn 对他的前合伙人的态度是毫不留情的：“如果 Sam Bankman Fried 没有摧毁这家公司，FTX 今天可能会比币安更大”，而所发生的事情“从第一天起就不是彻头彻尾的欺诈，而是挪用公款，这与银行合法做的事情是一样的，只是 FTX 不是银行。”
什么是 UpsideOnly 以及“永不亏损”交易真的可行吗？
UpsideOnly 是在纳斯达克上市的 Perpetuals.com 旗下建立的，在采访中被描述为一个交易和市场预测平台，“你用他们的钱进行交易，如果你错了，不会损失任何东西，如果你是对的，则将利润分成 50 50。”
最近发布的一份新闻稿称，Perpetuals 已“在超过 220 亿笔零售交易中”训练了其专有的 BayesShield AI 引擎，将该数据集与来自用户的人群信号相结合，这些用户在股票、加密货币、大宗商品和外汇领域进行定向调用，而无需投入自己的资金。
根据 Perpetuals 的说法，“UpsideOnly 是同类中第一个无风险平台，利用经过超过 220 亿笔零售交易训练的专有人工智能来预测市场，以确保用户永远不会亏钱，只会赢钱”，因为“用户永远不会用自己的资金进行交易”，而“Perpetuals 只用公司自有资金进行交易。”
如果一笔交易获胜，Perpetuals 会与做出该决定的预测的用户分享利润，但如果交易失败，“用户不会损失任何东西”，格鲁恩将这种结构与传统的衍生品交易场所形成鲜明对比，他说传统衍生品交易场所“向绝望的人们兜售一夜之间摆脱财务压力的梦想”，然后让他们“在结构上注定要对抗做市商和专业流动性提供者。”
Nawfal 的采访指出，UpsideOnly 的主张基于人类和机器之间的明确分工，Gruhn 认为“人类实际上比退出点更擅长识别进入点，而退出点正是人工智能接管的地方”，并声称大多数交易者“锁定微小的胜利，但拒绝接受损失，直到他们被消灭。”
该剪辑还转向对杠杆赌场的彻底控诉，时间戳标记了“掠夺性交易平台和影响者造成的自杀、成瘾和财务破产”的片段，并声称“赌场实际上为人们提供了比加密杠杆交易平台更好的赔率”，这一比较与之前关于系统性零售损失的加密货币市场前景报道相呼应。
Perpetuals 自己的免责声明说明了这一点：如果一个“永远不会输”的平台公开担心其监管待遇、模型风险和资本可持续性，那么更现实的基本情况不是它已经解决了市场心理问题，而是它正在以新的包装对其进行重新抵押。
无论 BayesShield 引擎的配置如何，大规模承保零售错误，以追求从 FTX 和币安上炸毁用户的相同病症中提取的优势，看起来不太像消费者修复，而更像是一本复杂的主要书籍，等待着糟糕的政权转变、流动性紧缩或模型失误，以暴露真正的损失所在。
从这个意义上说，UpsideOnly 与其说是废除了房子，不如说是把它移出了屏幕，要求交易者相信资产负债表、人工智能堆栈和风险委员会，而当第一次发生厚尾事件时，这些委员会几乎肯定不会感到“无风险”，公司必须决定是继续承受损失还是悄悄地重写规则。