前高盛高管兼 Real Vision 创始人拉乌尔·帕尔 (Raoul Pal) 反驳了资本正在逃离加密货币转向科技股的流行说法，并提供了一个相反的数据。他发表此番言论之际，由于对美联储政策的担忧以及伊朗与美国之间的僵局，美国股市周三开盘面临下行压力。谈判。
为什么 Raoul Pal 挑战加密货币末日叙事
Pal 直接挑战了加密货币已经终结以及投资者资本现在专门青睐人工智能和半导体公司的观点。为了证实他的立场，他从 2022 年底 FTX 崩溃导致比特币价格升至约 15,700 美元之后的流动性周期低点开始衡量资产表现。自该低谷以来，比特币已飙升约 318%，交易价格接近 65,800 美元。相比之下，纳斯达克100指数同期上涨约187%，至30,660点左右。这种显着的性能差距构成了他论点的核心，证明了尽管比特币最近出现回调，但其表现仍显着出色。
帕尔认为，资产价格的主要驱动因素是宏观经济流动性周期，而不是盛行的市场叙事——这是他自 2005 年推出 Global Macro Investor 以来一直坚持的论点。他将当前的市场疲软视为周期中期修正。 “‘加密货币已死，一切都将走向科技股’的说法很诱人，但总的来说，这是 2022 年流动性周期低点的实际结果……”帕尔写道。其他市场分析师也有类似的预测，加密资产将继续跑赢主要科技股。
随着股市波动，比特币交易价格低于历史高位
尽管比特币累计上涨，但其势头最近有所降温。该加密货币周三交易价格接近 65,800 美元，24 小时跌幅约为 2.7%。虽然这一价格远低于 126,080 美元的历史高点，但比特币的总市值仍高于 1.3 万亿美元。
周三股市开盘疲软。 Bull Theory 分析师指出，美国股市在交易的前 20 分钟内蒸发了超过 5000 亿美元的市值。
“由于美联储鹰派的风险以及伊朗和美国之间缺乏进展，美国股指从历史记录回落。标准普尔 500 指数、纳斯达克 100 指数小幅走低，道指下跌 0.5%。ADP 数据显示，5 月份私营部门净增加 122,000 个就业岗位，高于预期，为美联储加息和对抗通胀增加了余地，”Trading Economics 分析师写道。
分析：流动性周期与叙述
Pal 的框架既有支持者，也有批评者。支持者认为，数据证实，全球流动性的扩张对比特币等高贝塔资产尤其有利。怀疑论者认为，他的分析对选择进行比较的特定低点很敏感，而其他人则认为人工智能的兴起从根本上改变了资本流入股市的情况。
Pal 进一步认为，相对于当前的流动性状况，比特币目前的交易价格存在折扣。他的模型表明，一旦金融状况再次缓解，该资产的价格目标就会更高。值得注意的是，比特币与纳斯达克的相关性在过去一年中有所加强，这种联系带来了更大的波动性，因为在更广泛的股市低迷期间，比特币往往会经历更严重的下跌。