随着通胀对冲理论减弱，比特币 ETF 面临压力
比特币在过去一年里下跌了 36%，最近跌破 70,000 美元大关，引发了人们对其保护投资者免受通胀影响的能力的新怀疑。这一下跌恰逢比特币交易所交易基金（ETF）大量撤资以及投资者对传统避险资产的偏好不断增长。
根据雅虎财经引用的彭博社数据，比特币最近的疲软与其长期以来吹捧的对冲通胀和市场动荡的声誉相矛盾。加密货币并没有利用不断上升的地缘政治不确定性和新的通胀担忧，而是继续其下行趋势。
ETF 表现凸显差异
年初至今的绩效数据揭示了鲜明的对比：
• iShares 比特币信托 ETF (IBIT)：下跌 27.4%
• SPDR Gold Trust (GLD)：上涨约 2.4%
• Invesco DB 美元指数看涨基金（UUP）：上涨约 2.8%
尽管比特币下滑，通胀担忧仍在加剧
美国人工智能热潮推动电力需求不断增长，加剧了人们对能源成本上升和持续通胀压力的担忧。上个月个人消费支出（PCE）指数同比上涨3.8%，达到2023年以来的最高水平，其中核心PCE上涨3.3%。
尽管存在这些条件，比特币还是未能吸引对通胀持谨慎态度的投资者。在过去的一年里，这种加密货币经通胀调整后的损失约为 39%，进一步加剧了其在通胀时期努力保持购买力的历史。稀缺性论据在实践中站不住脚
比特币的通胀对冲论点主要取决于其 2100 万枚代币的有限供应。支持者长期以来一直认为，这种稀缺性应该使其成为价格上涨期间黄金的数字替代品。然而，现实世界的表现多次未能支持这一理论。
监管和波动性问题依然存在
比特币继续作为高风险资产而不是可靠的通胀对冲工具进行交易。其固有的波动性，加上持续的监管不确定性，削弱了投资者的信心。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克 (Beth Hammack) 最近警告说，如果当前的价格压力持续下去，政策制定者可能需要做出反应，这加剧了人们对美联储的通胀之争可能会延续到未来加息的担忧。
历史先例表明可能进一步衰退
比特币的历史包括几次戏剧性的崩溃：
• 2013年：创出新高后跌幅超过80%
• 2017 年：从近 20,000 美元暴跌至 3,000 美元左右（暴跌 84%）
• 2021-2022：从 69,000 美元跌至近 15,000 美元（损失超过 75%）
一些分析师将当前的回调归因于 10 月份比特币飙升至约 126,000 美元后的获利了结。
反向比特币 ETF 受到关注
在市场不确定的情况下，ProShares UltraShort 比特币 ETF (SBIT)、T-Rex 2X 反向比特币每日目标 ETF (BTCZ) 和 BetaPro 反向比特币 ETF (BITI) 等反向比特币 ETF 作为潜在受益于比特币下跌的工具吸引了投资者的兴趣。
市场观察人士认为，为了恢复投资者对比特币作为合法通胀对冲工具的持续信心，可能需要更强有力的监管框架和减少波动性。