根据美国证券交易委员会（SEC）8月7日的一份未经审计文件，Canary Capital旗下的XRP交易所交易基金（XRPC）在2026年上半年结束时净资产为2.412亿美元，较2025年末的3.228亿美元减少8160万美元。尽管同期净资本份额活动增加了8240万美元，但XRP价格的大幅下跌完全抵消了这一积极贡献。
资本活动与经营亏损的博弈
文件显示，XRPC通过份额销售录得8826万美元，赎回份额为590万美元，资本份额交易净增加8236万美元。然而，经营层面的净资产减少1.64亿美元，远远超过了资本活动的增量。其中，未实现贬值达1.597亿美元，已实现投资亏损359万美元，支付保荐人费用71.69万美元。未实现贬值几乎是净资本份额增量的两倍。
并非直接现金流入
需要明确的是，8236万美元的净增加并不等同于散户投资者向XRPC存入等额现金。Canary的SEC招股说明书允许授权参与人以现金或XRP两种方式创建和赎回篮子。在纳斯达克交易XRPC份额的投资者并不直接与信托进行份额创建或赎回。文件披露，XRPC上半年购买了3413万枚XRP，价值5220万美元；另有2593万枚XRP（约3605万美元）通过实物份额创建进入信托。同时，基金出售393万枚XRP（约590万美元）以应对赎回，报告期内无实物赎回分配。
持有量上升，价值下降
XRPC的XRP持有量从2026年初的1.7563亿枚增至6月30日的2.3128亿枚，增幅约31.7%。然而，由于基础资产价格大幅下滑，XRP头寸的公允价值从3.2297亿美元降至2.4128亿美元。这一现象在整个美国XRP ETF市场中也普遍存在。据crypto.news 7月报道，现货XRP基金的累计流入量仍远高于其合计净资产，因为代币价格下跌持续拉低组合价值。
6月之后的表现
Canary最新公布的基金数据显示，报告期后XRPC仍低于6月水平。8月7日净资产为2.3738亿美元，NAV与市场价格均为10.85美元。流通份额从6月30日的2177万份增至2187万份。同一数据显示，截至8月7日，XRPC的NAV回报率为-43.93%（2026年以来），而截至6月30日为-42.84%。其市场价格回报率年初至今为-44.22%。这些数字表明，SEC报告中记录的估值压力在8月初尚未完全逆转。
对于XRPC而言，下一份财务文件将提供另一个正式快照，以观察持续的份额创建能否抵消XRP价格波动的影响。上半年的结果已经清晰地揭示了当前动态：信托累积了更多XRP，但每个代币价值的下降导致基金净资产减少。