Spout Finance 于 10 月 15 日宣布，已完成 200 万美元战略融资，用于在 Solana 上构建一个借贷平台，让投资者可以抵押代币化美国股票并借入 USDC，而无需向借款人支付利息。
本轮融资吸引了 Draper Dragon、Anchorage Digital、Flow Traders、Taisu Ventures、Vessel Capital、Solayer、2Square Capital、Bering Waters Ventures 和 Blockstreet Capital 等机构参与，并获得 Solana Labs 战略支持。天使投资人包括 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Raj Gokal、前美国商品期货交易委员会（CFTC）主席 J. Christopher Giancarlo、Injective 联合创始人 Eric Chen、Superstate 联合创始人 Dean Swennumson、Perena 创始人 Anna Yuan 及投资者 Paul Taylor。其他参与者包括 Shane Qiu、James Parillo、Stefano Glauser、Whales Lee、Steve Schoonebeek 和 Riley Wild。
Spout 表示，融资将用于扩充开发团队，并建设面向代币化证券的借贷基础设施。拟议服务允许客户质押美国股票的数字版本作为抵押品，并按固定 50% 贷款价值比（LTV）借入 USDC。按此计算，价值 10,000 美元的代币化股票可支持 5,000 美元 USDC 贷款。
0 利息贷款如何运作
在该模式下，借款人无需卖出所持股票即可获得现金。贷款未偿还期间，抵押品将继续质押给借贷协议。与传统保证金贷款不同，Spout 不计划向借款人收取年化利息，并表示只要借款人持续满足平台借贷要求，贷款可以保持开放而不会累积利息。
Spout 联合创始人兼 CEO Marc Ryan 表示，该产品旨在回应富裕客户与较小投资者在借贷服务上的差异。他说：“以自身投资组合借款，一直是拥有私人银行服务的人才能使用的产品。”他认为，投资者不应因未达到私人银行常见的财富门槛而无法获得融资。
Spout 将其拟议服务与美国券商保证金贷款进行比较。该公司在 10 月公告中称，嘉信理财和富达对低于 25,000 美元的保证金余额收取 12.075% 的年利率；私人银行证券抵押贷款利率在 4% 至 6% 之间，但通常要求较高账户余额或其他资格条件。上述数据由 Spout 提供，尚未作为所有借贷成本的独立比较得到验证。Spout 也未提供完整的清算条款、抵押品管理费用或其他潜在借款人费用明细。
出借人收益来自备兑看涨期权
Spout 的借贷模式依赖针对作为抵押品存入的股票卖出备兑看涨期权。公司计划每周卖出这些期权，并用收取的权利金补偿提供 USDC 的出借人。备兑看涨期权赋予另一市场参与者在一定期限内以预定价格买入资产的权利；作为交换，卖方获得前期期权权利金。
Spout 计划以远高于质押股票当前市值的行权价卖出期权。该策略可产生权利金收入，但如果股价涨破期权行权价，抵押品的潜在上涨空间将受到限制。公司将这一安排描述为通过抵押品产生的回报来覆盖借贷成本。不过，权利金取决于期权市场状况，Spout 尚未披露保证的出借人收益率。
前 CFTC 主席 J. Christopher Giancarlo 是该项目的投资者和监管顾问。他将该系统描述为传统股票抵押贷款的替代方案。Giancarlo 表示：“Spout 以不同方式覆盖成本：卖出与质押股票挂钩的期权合约。”他解释称，权利金将补偿出借人，而非由借款人支付利息。
Draper Dragon 合伙人 Samiz Bayan 关注代币化股票一旦可用于借贷后的潜在用途。他表示，创建基于区块链的股票只是其发展的一部分，借贷产品为这些资产提供了另一类应用场景。
代币化股票抵押市场增长
该系统是代币化证券作为抵押品这一发展中市场的一部分。根据此前对 DeFi 借贷平台代币化股票存款的报道，Uniswap V4 在 9 月持有 5,910 万美元代币化股票存款，Kamino Lend 以 4,170 万美元紧随其后。该市场报告称，Solana 的代币化股票存款约为 7,910 万美元，在数据集中所包含的区块链中规模最大。
此次融资正值金融公司持续开发传统证券的区块链版本。10 月早些时候，Securitize 在 Solana 上推出了 12 只美国股票的代币化版本，包括与苹果、英伟达和特斯拉挂钩的股票。Securitize 表示，其产品由底层股票支持，并通过受监管基础设施向合格投资者提供。此次发布为 Solana 增加了更多代币化证券，但 Spout 尚未宣布与这些特定资产集成。
主网上线前先推私人测试
Spout 目前在其借贷应用的测试版本上运行于 Solana Devnet——这是一个供开发者在公开发布前测试区块链产品的独立网络。公司计划推出私人测试访问，但尚未指定发布日期。感兴趣参与者被引导通过官方社交媒体账号联系项目。
Spout 表示，200 万美元融资将支持招聘，并开发其他金融应用可集成的信贷系统。其拟议客户包括代币化资产发行人、加密货币交易所和寻求股票抵押贷款服务的数字钱包。团队此前曾介绍与 Stork 建立合作，为代币化资产提供定价数据。准确抵押品估值是拟议借贷基础设施的一部分，尤其是在股票价格于交易时段变化时。
Solana 现有借贷市场包括 Galaxy 在 Kamino 上的 USDC 和 USDT 金库等机构产品，该产品于 9 月推出，采用单独的稳定币借贷策略。Galaxy 表示，其团队将确定合格借贷市场、管理风险敞口限制并监控风险。该公司未对这些金库提供固定或保证回报。
对 Spout 而言，下一个已宣布的发展是私人测试，随后是任何后续主网部署。10 月 15 日的融资公告未说明上线时间表、承诺的借贷流动性规模，或实时 USDC 借贷启动日期。Spout 任命前 Worldpay 加密货币技术顾问 Saiprasad Raut 为产品顾问；曾在法国巴黎银行和 Natixis 工作的 Neil Amhis 担任量化策略顾问。