新加坡——在 Cointelegraph 于 10 月 9 日举办的 CONNECT 新加坡活动中，业内人士指出，代币化资产正在为金融市场带来新的交易机会，但上链真实世界资产（RWA）供应增长尚未得到投资者需求的同步匹配。稳定币则继续瞄准日常支付场景，不过用户体验、监管差异和流动性碎片化仍是主要障碍。
Cointelegraph 汇集了 Web3 创始人、投资者和行业高管，举行四场小组讨论，覆盖代币化、稳定币支付、链上交易基础设施和风险投资退出，并设有初创项目路演竞赛。
代币化资产面临供需失衡
加密交易公司 GSR 首席营收官 Alex Taaffe 表示，对于此前投资者难以接触的 Pre-IPO 股票、大宗商品和全球股票，交易流动性正在改善。但他指出，完全代币化 RWA 的需求并未跟上不断增长的发行数量。
他说：具体到 RWA 和完全代币化资产，存在供需失衡。供应量很大，每个资产管理发行方都希望在链上进行资本形成。越来越多的资产发行方和区块链也进一步分散了代币化市场的流动性。
图：小组成员（从左至右）Rayco Tarrida Ortega、Min Teo、Shiliang Tang、Lingling Jiang、Alex Taaffe。来源：Cointelegraph
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DWF Labs 合伙人 Lingling Jiang 也认为碎片化仍是挑战，尤其是不同发行方将同一底层资产代币化，却创建了彼此独立的流动性池。不过她表示，近年来加密货币流动性已显著改善，行业仍有更多工作要做。
稳定币采用取决于日常支付
在“稳定币销售点：卡、钱包与日常消费争夺战”小组讨论中，ether.fi 创始人兼首席执行官 Mike Silagadze 表示，虽然稳定币让跨境资金转移更容易，但更广泛采用取决于消费者能否将其用于日常开支。
Silagadze 以新加坡为例指出，消费者可能持有 USDC，但仍需要本地货币来支付账单，这凸显了区块链支付基础设施与日常金融服务之间的差距。
USDD 传播负责人 Yvonne Chia 表示，如果稳定币发行方从用户角度出发，最重要的是用户体验。她说：这是我们希望推进的方向，让用户尽可能轻松地持有和使用稳定币，直到他们不再意识到自己在使用稳定币，而是将其视为生活常规的一部分。
图：小组成员（从左至右）Ciaran Lyons（主持人，Cointelegraph）、Ilya Podoynitsyn、Yvonne Chia、Mike Silagadze、Ashna Vaghela。来源：Cointelegraph
Silagadze 说：在世界许多地方，没人使用稳定币的原因，是它无法融入你的日常生活。
FinHarbor 联合创始人兼首席执行官 Ilya Podoynitsyn 表示，除了日常可用性，监管障碍仍然存在。他指出，服务提供商必须应对不同司法管辖区的规则差异，这迫使他们针对各个市场调整基础设施和合规系统。
加密支付提供商 Mercuryo 首席客户官 Ashna Vaghela 表示，稳定币支付应该像使用 Apple Pay 一样简单，用户无需离开应用即可完成交易。她说：我认为这就是重点，让它变得隐形。
讨论进行之际，稳定币市值达到 3060 亿美元，同比增长约 2%，而在此前 12 个月中曾增长约 74%。
图：稳定币市值。来源：DefiLlama
链上交易面临流动性碎片化与风险管理挑战
在“2026 年链上交易栈还缺什么”小组讨论中，与会者表示，加密交易平台在识别各区块链网络可用流动性和管理交易对手风险方面面临挑战。
DoubleZero 联合创始人 Austin Federa 表示，在区块链网络之间转移流动性仍比传统金融市场更困难。他说：碎片化不只是执行问题，它也是数据问题，实际上很难弄清楚链上究竟存在多少流动性。
图：小组成员（从左至右）Alice Liu、Franklyn Wang、Miguel Morel、Austin Federa、Eunice Giarta。来源：Cointelegraph
在风险管理方面，区块链分析公司 Arkham Intelligence 创始人兼首席执行官 Miguel Morel 表示，交易公司可利用链上数据评估交易对手风险，尤其是在预测市场中，一些参与者可能拥有信息优势。他说：如果你知道对手方是谁，并承担更少风险，就可以提供更窄的价差。这可以为客户带来更好的价格。
Morel 还表示，同样的区块链数据可帮助交易所评估客户存款，使其能够判断资金来源并支持合规决策。他说：无需索要护照，你就能知道这些存款来自哪里。他补充说，交易所可利用这些信息决定是否允许使用存入资金进行交易，或将其转交合规审查。
加密风投退出难度上升
在“退出难题：投资者如何拿回资金”小组讨论中，与会者表示，流动性挑战使加密风险投资者的退出变得更加复杂。
Nomad Capital 的 Pulkit Gupta 表示，过去三个月加密市场流动性尤其疲弱，且大部分集中在较大型加密货币中。他说：对我来说，在山寨币方面，我们真的很难获得退出机会。该风投公司已投资多个拥有公开交易代币的加密项目，包括 Movement、Solayer 和 Berachain。
图：小组成员（从左至右）David Shengart（主持人，Cointelegraph）、Andre Nabais、Pulkit Gupta、Aleksandr Nexhaev、Sonia Shaw。来源：Cointelegraph
OneAsset 首席执行官 Sonia Shaw 呼应了市场转向更长期预期的趋势，称市场已经成熟，要求初创公司展示更强的业务基本面。回忆起一位曾期望六个月内退出的投资者，她说：我不认为市场现在还是那样。Shaw 将远离快速退出描述为市场成熟的积极信号。
Funders VC 合伙人 Aleksandr Nechaev 则强调，产品和市场变化速度带来挑战。他说：变化速度之快，使创始人的专业能力和核心作用成为投资决策的关键。
活动当天晚些时候，由 Funders VC 支持的路演竞赛也讨论了变化以及创始团队如何应对不确定性。