导语：Real Vision首席执行官Raoul Pal表示，以太坊（ETH）目前“严重低估”，尽管他同时持有比特币（BTC）、Solana（SOL）和Sui（SUI）。他是在周四播出的《When Shift Happens》播客中作出上述判断的。
Pal认为，投资者在给网络估值时过于关注现金流，而忽视了网络实际支撑的价值，这导致包括以太坊在内的公链被错误定价。
“关闭测试”：以太坊价值至少被低估1万亿至1.5万亿美元
Pal用一个简单测试来框架以太坊的价值：如果以太坊网络明天关闭，将抹去70%至76%的稳定币、类似比例的DeFi活动、大多数链上现实世界资产（RWA）、整个数字艺术市场，以及所有建立在以太坊之上的Layer。
他表示，这代表至少1万亿至1.5万亿美元的价值被摧毁，而市场尚未将这一风险或价值计入价格。
策略：买极端下跌，然后什么都不做
Pal称，自己的投资策略两年未变：当资产价格跌至长期趋势两个标准差以下时买入，然后持有不动。他以2022年为例，称自己在Solana和以太坊接近低点时买入，随后两者远早于大盘恢复至历史新高。
他警告投资者不要采用“卖在顶部、再低位买回”的常见做法。“你根本做不到，”他说，并称这在心理上几乎不可能，因为卖出者往往过于害怕再次下跌，不敢大规模买回。
Sui与Zcash：同样逢跌买入
Pal披露，其Sui平均入场价接近1.70美元，按当前价格仍处于浮亏状态，但他仍坚持该投资论点。他指出，Sui的“经济密度”——即每个活跃用户对应的锁仓价值——显示该网络在今年回调中比多数网络表现更稳。他称，在更广泛市场下跌后，只有以太坊、Solana和Sui保持了这种密度。
他还将同样的逢跌买入纪律应用于Zcash（ZEC），在200至300美元附近买入，包括在一次与后来被辟谣的供应恐慌相关的闪崩期间。他的理由是隐私需求不断增长，并称自政府开始从受制裁方扣押比特币及其他资产以来，这种需求加速上升。
更大的流动性转移可能到来
Pal观察到，过去一年加密和科技板块相对于货币供应增长表现不佳，因为大部分新增流动性流向了AI基础设施。他预计，随着降息和资本支出重新推动流动性回流加密市场，这种失衡将逆转。他认为，从历史角度看，加密资产相对黄金和纳斯达克仍然便宜。
这位前高盛高管预计，到2030年将出现“经济奇点”，届时AI代理将重塑工资、生产率和资本市场，速度快于监管机构或机构适应速度。他将未来四年称为在这一颠覆展开前积累财富的狭窄窗口，并指出AI代理增长和债券收益率上升是这一转变已经开始的早期迹象。