DWF Labs报告：代币化股票市值达38亿美元，DEX周交易量较1月增长55倍

DWF Labs报告：代币化股票市值达38亿美元，DEX周交易量较1月增长55倍

DWF Labs在提供给crypto.news的报告中表示，代币化股票市值已达38亿美元，DEX周交易量自1月以来增长55倍。报告题为“The Bright Side: Tokenized Equities”。

报告显示，截至10月5日当周，DEX现货周交易量达到25.4亿美元，而1月5日当周为4580万美元。代币化股票市值约为1月初水平的6倍，但DEX周交易量仍低于8月底峰值72.6亿美元。

交易增速超过资产增长

DWF Labs记录显示，1月至10月，每周代币转移量从4.2亿美元升至175亿美元，增长41.8倍；市值从6.54亿美元升至38亿美元，报告称涨幅为483%。转移量定义为区块链地址之间的流动，包括交易和涉及借贷协议的转账。10月初现货DEX交易占转移价值的14.5%，1月为10.9%。每周转移换手率达到市值的4.6倍，高于此前的0.64倍；每周DEX交易量除以市值从0.07升至0.67。

DWF Labs称，代币化必须提供持有传统资产区块链版本之外的使用场景。“为了代币化而代币化长期不会奏效，”报告称。10月DEX交易量高于1月，但低于研究中最繁忙的一周。DWF Labs记录，8月31日当周现货DEX交易量为72.6亿美元，其中Robinhood Chain占53.6亿美元，即74%。按报告四舍五入后的总额计算，10月5日当周交易量较8月峰值低约65%。

另一项Dune研究显示，在其考察的代币化资产类别中，股票占8月现货交易的93%，尽管其供应量最小。其公开的第三季度研究页面显示，四类主要资产类别的规模为339亿美元。

发行方与公链排名变化

Ondo Finance仍为最大发行方，规模10亿美元，但份额从56%降至26%。xStocks以9.54亿美元排名第二，占25%，此前为1.87亿美元。Binance的bStocks以9.05亿美元和24%紧随其后；该产品6月推出，两周内达到1亿美元。Robinhood的跟踪发行量在7月推出后从2000万美元增至1.7亿美元。按DWF Labs四舍五入的份额计算，前三发行方占据75%的市场。Securitize以2.9亿美元紧随其后，占8%。

BNB Chain占代币化股票价值的32%，年初为9%。Ethereum份额从50%降至22%，Avalanche达到9%。交易分布则不同：Solana在1月占数据集现货DEX交易量的99.8%，但到10月份额为31%，随后是Robinhood Chain的26%、BNB Chain的25%和Base的18%。

产品条款仍在限制访问，即使标的公司在美国交易。据crypto.news报道，Binance通过Nest Trading Limited为合格客户提供股票与bStock的1:1转换。Binance常见问题称，bStocks是挂钩金融工具的证书，并不赋予持有人对标的公司股份的直接所有权。该文件排除美国人士，并称集成bStocks的第三方平台必须执行地理限制。

DeFi部署上升，IMF提示风险

截至10月15日，DWF Labs测得38亿美元代币化股票中有3.13亿美元部署在DeFi，1月1日为1550万美元。该估算在过去30天增加3320万美元，即12%。部署资本约占代币化股票市值的8%，年初约为2%。DeFi数据截至10月15日，而市值和每周交易比较截至10月5日当周。

在DeFi目的地中，借贷市场Kamino、Jupiter Lend和Frankencoin合计持有5130万美元。Uniswap V4、Raydium和Aerodrome的现货交易池持有7790万美元。DWF Labs将5090万美元分配给信贷协议Saturn，4890万美元分配给Figure Markets Exchange，4260万美元分配给Pendle的收益市场。其前十大协议占部署价值的89%。

在10月的另一项研究中，国际货币基金组织发现代币化股票波动性高于相应的传统股票。其《全球金融稳定报告》第3章显示，代币化股票的实际波动率约为传统市场水平的1.5倍，其中DEX波动性最高。IMF发现，超过一半的代币化股票交易发生在美国常规市场时间之外，约80%的交易涉及不到1股。研究人员警告称，市场仍处早期阶段，这限制了观察到的交易模式可被推广的程度。