上周五（14日）美元走软，因通胀缓和、零售销售疲软以及就业数据疲软，市场进一步调整对美联储货币政策的预期。尽管盘中美元指数承压，但中东地缘政治风险推高油价并提振避险需求，使得美元周度小幅上涨，结束两周连跌。
纽约尾盘，衡量美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数 (DXY) 下跌约 0.3%，至 99.67。不过，本周仍上涨约 0.1%。
通胀疲软和零售数据对美联储进一步收紧政策的预期降温
本周，市场注意力集中在美国通胀和消费者支出数据上，投资者寻找有关美联储未来利率路径的线索。
最新数据显示，美国物价压力持续缓解。 7 月份总体和核心消费者价格指数 (CPI) 年增长率均放缓。随后发布的生产者价格指数 (PPI) 也显示总体价格和核心价格涨幅均有所放缓。
与此同时，美国人口普查局报告称，7 月份零售额环比下降 0.6%，至 7,636 亿美元，明显弱于市场预期的 0.1% 增长。核心零售额也下降了 0.3%，而预期为增长 0.2%。
能源价格上涨增加了家庭生活成本，可能会促使消费者削减非必要支出。与此同时，6月份美国个人储蓄率跌至2022年中期以来的最低水平，表明消费者的财务缓冲正在萎缩。
然而，零售数据的细节可能并不像标题数据所暗示的那么弱。一次性因素，包括油价变化导致加油站销量下降以及亚马逊 Prime Day 于 6 月下旬而不是 7 月举行，可能对 7 月的零售数据造成压力。然而，即使排除这些影响，总体消费者支出仍然显示出疲软的迹象。
随着国债收益率出现分歧，市场加息可能性降低
随着经济数据走弱，市场对美联储进一步收紧货币政策的预期大幅下降。
根据 CME FedWatch 工具，美联储在 9 月会议上维持利率不变的可能性升至 67% 左右，高于一周前的近 56%。与此同时，加息25个基点的可能性从约44%下降至接近33%。
疲软的零售销售数据进一步降低了美联储在下次会议上加息的可能性。
CPI和PPI数据公布后，随着债券购买增加，对利率敏感的美国国债收益率最初下降。然而，周五收益率反弹，推动本周 10 年期美国国债收益率走高。相比之下，本周两年期国债收益率仍然较低，反映出短期利率前景更为鸽派。
油价上涨和中东紧张局势支撑了美元的避险吸引力
尽管利率预期的变化令美元承压，但中东紧张局势升级和原油价格上涨部分抵消了美元的跌势。
布伦特原油期货上涨约 1.7% 至每桶 88.52 美元，周涨幅约为 4.5%。市场正在密切关注霍尔木兹海峡航运和石油供应可能出现的中断，以及曼德海峡周围的安全担忧。
由于霍尔木兹海峡是重要的全球能源运输路线，任何航运限制、封锁风险或油轮运输量的减少都可能加剧对供应中断的担忧。如果油价继续上涨，不仅可能提升通胀预期，还会带动资金流向美元等传统避险资产。
值得关注的关键因素：美联储信号、国债收益率和油价
短期内，美元走势可能由以下因素驱动：
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美国经济数据：就业、通胀和消费者支出数据持续疲软可能会强化对美联储更加鸽派的预期。
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美国国债收益率的变化：特别是，2年期和10年期国债收益率的变动仍然是美元走强的关键指标。
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中东地缘政治风险：油价进一步上涨和避险需求可能会限制美元的下行空间。
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美联储官员言论：任何有关高利率、降息时机或通胀风险的言论都可能引发外汇市场更大的波动。
对于差价合约交易者来说，值得密切关注美元指数、美国国债收益率、黄金和原油之间的关系。随着货币政策预期和地缘政治风险相互作用，市场波动可能加剧。交易者应使用止损订单并谨慎管理杠杆和头寸规模。
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