快速查看

  • 接受 The Block 采访的加密货币倡导人士表示，此类法案在 2026 年成为法律的可能性为 50% 到 60%。
  • 曾有人乐观地认为参议院银行委员会将在年底前举行听证会对该法案进行修改和投票，但这种乐观情绪破灭了。
  • 消息人士称，参议院接下来发生的事情将非常关键。

明年将是加密货币立法的关键一年，最大的问题是立法者能否在中期选举前通过一项全面的法案来监管数字资产。

与 The Block 交谈的加密货币倡导人士表示，此类法案在 2026 年成为法律的可能性为 50% 到 60%。乐观情绪在于民主党和共和党之间正在进行的讨论，但仍有几个问题需要解决。

Anchorage Digital 政策主管 Kevin Wysocki 认为该法案在 2026 年通过成为法律的可能性为 50%。

“我认为真正好的一点是，国会议员在共和党和民主党之间进行了大量的对话，所以这是一个非常积极的迹象，”他告诉 The Block。 “一些仍然[争论]的问题很困难，而且立法本身涵盖银行法、证券法、商品法——所以很复杂。”

参议院的立法者正在讨论一项旨在监管整个加密货币行业的全面法案。参议院银行委员会有一份草案，旨在在两个主要联邦机构——证券交易委员会和商品期货交易委员会——之间分配管辖权，并为“辅助资产”创建一个新术语，以澄清哪些加密货币不是证券。与此同时，负责监督 CFTC 的参议院农业委员会起草了上个月发布的立法，该法案将赋予该机构新的权力。该法案的两个委员会版本都需要进行协调。

人们对参议院银行委员会将在年底前举行听证会对该法案进行修改和投票抱有一些乐观，但这些乐观情绪破灭了。然而，参议院银行委员会发言人表示，他们现在正寻求在新年伊始对该法案加价，并指出与民主党已取得进展。

“斯科特主席和参议院银行委员会与民主党同行在两党数字资产市场结构立法方面取得了巨大进展，”发言人表示。 “委员会正在继续谈判，并期待 2026 年初加价。”

症结点

消息人士称，加密市场结构法案中有几个痛点需要解决。

一个热点问题是银行和加密货币公司之间关于如何监管有收益的稳定币的紧张关系。

银行业贸易团体表示，今年夏天成为法律的名为 GENIUS 的稳定币立法并未解决关键漏洞。他们特别认为，该法规并没有充分禁止发行人为稳定币提供利息。他们警告说，这一遗漏可能会将稳定币变成储蓄和信贷的工具，而不是简单的支付工具，从而为传统银行带来他们所说的“扭曲市场激励”。

相比之下，加密货币拥护者表示，稳定币提供收益的能力只不过代表了公平和健康的竞争。

The Digital Chamber 首席执行官 Cody Carbone 表示，另一个问题是如何监管去中心化金融，特别是如何在反洗钱方面监管 DeFi 协议，以及某些代币是否应受 SEC 或 CFTC 管辖。他补充说，鉴于 SEC 前主席加里·根斯勒 (Gary Gensler) 领导下的该机构对加密货币持更为批评的立场，人们担心 SEC 将成为决策者。

“我想说的是，我从行业了解到，立法规定 SEC 将成为决定代币是证券还是商品的第一决策者，这是非常令人担忧的，因为这看起来很像加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 路线，其中 SEC 是街上唯一的警察，并决定一切，”Carbone 说。

加密市场结构法案中的另一个问题是围绕唐纳德·特朗普总统在加密领域的利益冲突。彭博社 7 月份估计，现任总统从其家族的加密企业中获利约 6.2 亿美元，其中包括 World Liberty Financial DeFi 和稳定币项目，该项目将特朗普和他的三个儿子列为联合创始人。该家族还拥有矿业公司美国比特币 20% 的股份，立法者多次对特朗普上任前周末推出的自由浮动的特朗普和梅拉尼娅模因币表示担忧。

参议员。曾参与参议院通过法案谈判的怀俄明州共和党人辛西娅·鲁米斯 (Cynthia Lummis) 去年 12 月在华盛顿特区举行的区块链协会政策峰会上表示，白宫一直在涉及道德问题。卢米斯说，她和民主党参议员鲁本·加莱戈(Ruben Gallego)向白宫发送了语言，但被踢回。

卡博恩表示，商品期货交易委员会 (CFTC) 专员的缺席也受到了审查，并已成为民主党的可靠谈判工具。

在过去的一年里，四名 CFTC 委员（民主党人 Kristin Johnson 和 Christy Goldsmith Romero，以及共和党人 Caroline Pham 和 Summer Mersinger）已离开该机构或宣布计划这样做。范是一名共和党人，目前担任代理主席，但她表示，一旦 CFTC 新主席迈克·塞利格 (Mike Selig) 得到确认，她计划离开。

这使得该机构将拥有一名共和党专员，该机构将对加密货币拥有更广泛的管辖权。

“我认为任何参议员都不想将如此大的权力移交给这个小机构，因为它应该是一个由五名成员组成的委员会，而只有一名主席，”卡博恩说。

即将举行的选举

消息人士称，参议院接下来发生的事情将非常关键。卡博恩说，一旦参议院银行委员会的法案到位，然后进行投票并退出委员会，就需要与参议院农业委员会的版本相结合，并由参议院全体议员投票。

然后，参议院的加密市场结构法案需要与众议院版本（称为 Clarity）保持一致，该版本在夏天已在众议院全体会议上通过。

“还有很多步骤需要采取，”Carbone 说。

如果一月份参议院的法案没有加价，Carbone 表示他会担心。

“他们只需要一开始就展现出进展，”卡博恩说。他说：“因此，如果我看到两个委员会都出现了涨价，并且在参议院看到了妥协法案，并且我们可能在未来六周内进行参议院投票，那么我感觉非常好。” “如果我们在一月份没有这些东西，我会感到非常悲观。”

然后是中期选举，因为一些立法者专注于自己的竞选。

安克雷奇的 Kevin Wysocki 表示，立法者大约需要在明年上半年在选举季开始之前通过一项加密货币市场结构法案。

“就时间表而言，我认为我们正在考虑下个月的前两个季度，然后成员才会真正关注选举事务，”他说。 “然后也许在 2026 年底假期前后有一个小机会在选举后推动这项立法。”

Saga 首席执行官 Rebecca Liao 表示，一些参议院民主党人对加密货币市场结构法案非常热衷，并希望看到它获得通过。廖也是前总统乔·拜登 2020 年总统竞选活动的成员。

但是，她说，由于他们面临中期选举和另一次预算讨论，因此拥有足够的时间是一个挑战。 11 月结束 43 天的政府关门后，国会暂时为政府提供资金。该资金期限将持续到 2026 年 1 月 30 日，但如果再次不同意提供资金，政府将再次关闭，从而暂停加密市场结构法案的工作。

廖说，中期选举越接近，特朗普的加密货币利益冲突就越可能成为人们关注的焦点。

“我们看到真正的民主党信息围绕着可负担性，因此任何带有特权或总统或其政府人员的不正当利益的东西，所有这些都将在民主党信息中一次又一次地受到打击，”她说。

至于如果立法者最终无法在 2026 年将加密货币市场结构法案通过成为法律会发生什么，Liao 表示必须采取一些措施，特别是在金融机构已经涉足数字资产领域的情况下。

“为了让加密货币真正得到采用和大规模利用，你确实需要明确的监管，所以我认为人们会再次推动它，”她说。

免责声明：The Block 是一家提供新闻、研究和数据的独立媒体机构。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投资者。 Foresight Ventures 投资于加密领域的其他公司。加密货币交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要 LP。 The Block 继续独立运营，提供有关加密行业的客观、有影响力和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。

© 2025 The Block。版权所有。本文仅供参考。它不提供或旨在用作法律、税务、投资、财务或其他建议。