这个故事有一个乐观获胜的版本
在该版本中，OP Stack 成为以太坊扩展的默认基础设施，数十条资本雄厚的链加入超级链，收入回流到集体、互操作性船舶中，整个事情从远处看就像一种新型互联网。不属于任何人。受大家管辖。自给自足。
那个版本并不疯狂。有一段时间，这看起来像是真实发生的事情。
问题在于乐观主义为实现这一愿景所做的一切也使其无法得到保护。
OP Stack 是在 MIT 许可证下发布的。这比乐观主义所做的几乎所有其他决定都更重要，因此有必要准确说明其含义。 MIT 是常用的最宽松的开源许可证。任何人都可以获取代码、在其基础上构建、修改它、将其商业化或完全分叉它。没有任何形式的特许权使用费、收入分成或义务。你甚至不必说谢谢。
乐观是故意做出这个选择的。逻辑很简单：如果你想成为默认框架，你就消除所有不采用你的可能原因。您使进入成本为零。您使许可证不再有争议。您可以让任何团队、任何公司、任何有开发人员预算的交易所都可以启动 OP Stack 链，而无需征求许可或签署任何内容。
它成功了。到 2025 年中期，OP Stack 已处理所有 L2 交易费用的 69.9%。主网上有 34 条链。 Coinbase 就在上面。 Uniswap 就在其中。 Kraken 就在上面。索尼就在其中。世界币就在上面。当人们谈论以太坊扩容时，他们通常谈论的是基于 Optimism 代码构建的东西。
乐观赢得了标准之战。
然后，它曾经帮助建立的最大的连锁店决定不再需要这种安排。
2026 年 2 月 18 日，Coinbase 发布了一篇博客文章，标题为公司使用谨慎的学院语言撰写的文章，当公司想要宣布重大事项但又不想让它听起来很重要时，他们就会使用这种语言。 Base 将整合其代码库。它将加速开发周期。它将减少协调开销。表达了谢意。庆祝了此次合作。
@ base.dev
OP 在 48 小时内下降了 28%。销量猛增 157%。几天之内，该代币比上一年下跌了 89.8%，在撰写本文时，价格为 0.12 美元，而 2024 年 3 月的峰值为 4.85 美元。 OP Labs 首席执行官王靖 在 X 上写道：“这对近期链上收入造成了打击。”
要了解原因，您需要了解超级链实际销售的产品。
OP 堆栈是免费的。该许可证使其永久且不可撤销。那么为什么连锁店会与 Optimism Collective 分享收入呢？乐观主义给出的答案是互操作性。加入超级链，您的连锁店将不仅仅是一条连锁店。它将成为统一网络的一部分，在该网络中，流动性和用户可以在所有成员链之间自由流动，在一条链上构建意味着在所有链上构建，整体价值大于各部分之和。
这就是价值主张。支付总收入的 2.5% 或净利润的 15%，作为回报，您可以获得任何单一链都无法单独构建的东西。
@ l2beat.com
互操作性从未实现。
乐观的目标是在 2025 年初实现主网上的本机互操作性。它没有到达。一位长期治理代表表示：“不幸的是，尽管进行了多年的技术工作，但这一目标尚未实现。”
会员正在缴纳税款。它应该资助的产品仍然停留在理论上。超级链在实践中提供的是共享品牌、共享治理开销和收入义务。使收入义务值得支付的事情总是指日可待。与此同时，Base 不断增长。
@ l2beat
到 2026 年 1 月，Base 产生的 Gas 费用占流入 Optimism Collective 的所有 Gas 费用的 96.5%。几乎全部。 Base 处理的交易量大约是 OP 主网的四倍，生成的 DEX 交易量大约是 OPMainnet 的 144 倍，产生的 Gas 费用是 Optimism 自有链的 80 倍。在整个合作关系期间，Collective 收到了大约 14,000 ETH，其中 Base 贡献了 8,387 ETH，并且其在每月收入中所占的份额一直在稳步攀升，接近总收入。
@ coinmetrika
其他 33 个超级链成员也在场，但经济上处于边缘地位。 2025年上半年，第二活跃成员世界链占超级链算力的11.5%。 OP 主网本身为 11.4%。 Ink、Soneium 和 Unichain 合计占比低于 13%。
超级链实际上已经变成了单链运营。联邦在纸面上是真实存在的。经济是基础。
在某些时候，任何集体中最强大的参与者都会问一个显而易见的问题：我实际上能从中得到什么？
这种动态的一个版本几乎在每个开源成功故事中都有体现。 MongoDB 构建了一个被广泛采用的数据库，公开发布它，并观察 Amazon Web Services 在其之上构建了一个可盈利的托管服务，而无需向 MongoDB 支付任何费用。 AWS 拥有分发权。 MongoDB 制定了标准。该价值流向控制用户的实体，而不是编写代码的实体。 MongoDB 最终更改了其许可证。 AWS 将其分叉为 OpenSearch。
Elastic 也经历了同样的周期。雷迪斯也是如此。具体细节有所不同，但结构每次都是相同的。基础设施创建者建立标准，具有分发功能的大型参与者采用它，大型参与者捕获价值，大型参与者最终将堆栈内部化并离开。推动采用的开放许可证与使退出成本为零的开放许可证相同。
乐观是这个故事的加密版本。
Arbitrum 看到了这一动态并做出了不同的决定。 Orbit 链，相当于 Arbitrum 的超级链，在 Business Source 许可下运营。收入分享是有合同基础的，而不是自愿的。当你最大的合作伙伴可以离开而不产生法律后果时，联合会完全取决于留下来是否符合他们的利益。 Arbitrum 决定不建立在这个假设的基础上。
Base 所说的离职原因是技术性的。统一的代码库意味着更快的开发，目标是每年六次重大升级，而不是三次。其安理会的独立控制意味着任何外部实体都不能减缓或阻止网络决策。减少依赖意味着 Base 可以响应以太坊自己的升级节奏，而无需等待它无法控制的治理流程。
跨多个代码库进行协调确实比拥有自己的堆栈慢。
但还有另一个原因不需要阅读字里行间。摩根大通估计 Base 代币可为 Coinbase 释放约 340 亿美元的股权价值，并将该股的目标价提高至 404 美元。具有可信价值捕获的 Base 代币在结构上很难设计，而 Base 将 15% 的净收入发送给单独的协议集体。离开超级链是先决条件，而不是副作用。两种动机都指向同一个方向。基地跟着他们到了那里。
乐观主义所留下的并非一无所有，而是需要诚实地面对发生的变化。
OP 主网持有15 亿美元的 TVL。 在 Base 宣布退出的同一天，ether.fi 表示将把其链上信用卡产品迁移到 OP 主网，带来 70,000 张活跃卡、300,000 个账户等TVL 为 1.6 亿美元。几周前，The Collective 已批准一项回购计划，将测序仪收入的 50% 用于每月 OP 采购。
ether.fi 合作伙伴关系为 OP Mainnet 在消费者支付方面提供了更清晰的用例。但 EtherFi 的年化费用贡献约为 1300 万美元。仅 2025 年，Base 就赚取了约 5500 万美元的利润。回购计划是围绕不再以相同形式存在的收入基础而设计的。不管怎样，投资者和贡献者代币的解锁量仍保持每月约 3200 万美元。
转向企业服务可能是正确的举措。 OP Labs 已筹集超过 1.75 亿美元，拥有优秀的工程人才，并且希望推出链但又不想建立内部维护能力的机构对托管 OP Stack 部署有真正的需求。王靖将其称为“区块链基础设施的Databricks”是一个合理的类比。这是一项服务业务。它可以工作。
但是服务业务不同于通过联盟产生复利协议收入的网络。 OP 代币是为后者定价的。市场在博文发布十二个小时之前就明白了这一点。
让我们缩小。 2 月 18 日发生的事情并不乐观。
在 2024 年的大部分时间里，有超过 50 个第 2 层网络在争夺用户和流动性。到 2025 年末，其中三个网络（Base、Arbitrum 和 Optimism）处理所有 L2 交易的近 90%，其中仅 Base 就超过 60%。自 6 月份以来，规模较小的汇总活动已下降 61%。 Dencun 升级后费用降低了 90%，全面压缩了利润率。 Base 是唯一一家在 2025 年实现盈利的 L2。
幸存下来的链以及将在未来几年定义这一层的链不一定是技术上最复杂的。他们是那些有结构性原因让用户留下来的人。交易所支持的连锁店 Base、Ink 和 Mantle 已将分销内置到其母公司的现有用户群中。每个想要上链的 Coinbase 客户只需轻轻一按即可到达 Base。 Arbitrum 和 Hyperliquid 等 DeFi 原生链通过流动性深度保持地位，而在其他地方重建这种深度的成本高昂。
技术是可以分叉的部分。 OP 堆栈证明了这一点比任何东西都好。无法分叉的是 Coinbase 与其 1 亿用户之间的关系，或者 Arbitrum 上 100 亿美元的未平仓合约。这就是持久价值所在，它与您为代码库选择的许可证关系不大。
Optimism 在宽松的开放许可证下发布 OP 堆栈的决定是正确的。它的采用是所有 L2 框架中最广泛的。它使 Optimism 成为整个一代以太坊扩展的基础设施标准。如果没有这个决定，Base 可能会建立在其他东西上，或者根本就不会。
但是，使这一切成为可能的同一个决定也使退出变得毫无成本。当 Base 发展到足够大，拥有自己的用户、自己的代币路线图以及寻求对其基础设施完全主权的理由时，许可证中没有任何内容，互操作性承诺中也没有足够的内容给它留下的理由。
乐观赢得了标准战争。该标准只是没有提供一种机制来捕获它所创造的任何价值。
该代币的价格为 0.12 美元，这是市场对其价值的回答。
Thejaswini
